供应侧，展望2024年，从镍矿来看，印尼镍矿配额签发将恢复正常并且效率提升，印尼镍矿供应预计偏松。从镍铁来看，在印尼镍铁供应维持高增速的态势之下，镍铁过剩格局将进一步加深，预计镍铁价格将承压运行。印尼镍铁回流国内压力仍将较大，国内镍铁厂供应难有增量，大概率继续减产。从不锈钢来看，中国和印尼不锈钢在2024年及之后的新增产能合计尚有1704万吨，产能将维持明显过剩状态，产量仍有增量。

　　需求侧，不锈钢的终端需求与房地产、基建和制造业紧密相连。展望2024年，从房地产领域来看，在经济内生修复动力偏弱的态势下，地产市场仍然承压运行，但在保交楼等一系列房地产利好政策的支撑下，我们预计地产市场将会有边际好转，建筑装饰等地产后周期行业的需求可能会有一定幅度的改善；从基建和制造业来看，随着海外需求逐步改善及稳增长政策驱动，预计基建行业继续发挥“压舱石”作用，制造业景气度有望回升。从出口来看，全球经济增速放缓态势叠加反倾销政策阻力，预计不锈钢出口维持疲弱。

　　价格展望，2024年不锈钢产业仍将处于产能过剩状态，但具有较好的生产调节性，因此不锈钢价格走势的逻辑主要在于成本支撑及需求变化。在印尼镍铁供应维持高增速的态势之下，镍铁过剩格局将进一步加深，预计镍铁价格将承压运行，为不锈钢成本支撑带来一定下跌空间。明年国内经济或将呈现温和复苏趋势，基建托底作用显现，地产触底恢复，不锈钢需求将边际好转，但需求增量难以消化供应增量，不锈钢价格中枢或继续下移。