不锈钢日开盘15900，日内最高15950，日内最低15670，日收盘15795，日内跌幅0.22%，下跌35点。

（1）最新不锈钢期货仓单库存量87342吨，较前一日减少899吨，仓单库存自去年年末起逐渐向上累积，需求不好背景下钢厂持续交仓大幅推涨库存量，当前仓单水平明显超出往年同期。

（2）现货方面，无锡地区现货对10点30分2304合约升水235元/吨-升水435元/吨；佛山地区现货对10点30分2304合约升水135元/吨-升水435元/吨。日内锡佛两地不锈钢现货价格继续偏弱下行，成交无明显转好，基本面矛盾未解，库存去化有限，现货价格仍偏承压。

（3）3月20日，华东某钢厂国产高镍铁成交价1230元/镍(到厂含税)，成交量1000吨，交期4月。

（4）3月20日，受生产成本高企及成品库存压力影响，江苏D钢厂戴南基地炼钢已停产，停产前板坯、方坯均有生产，复产时间待定。该基地正常月产量在5-6万吨，今年以来月产量均处于减半状态。由于生产持续不饱和，钢厂正着手裁减员工以缓解企业经营压力

（5）3月21日，青山钢厂开出甬金暗盘15700元/吨，此价格较3月9日钢厂盘价跌1000元/吨。

逻辑：供应端，利润不佳加之库存高累，3月排产高位，但减产传言之下实际预计不及；需求端，终端买涨不买跌，实际需求弱复苏，而备库引致的投机需求较差。整体来看，镍铁利润快速挤出后铁厂短时同样陷入亏损，但矿端跌价下或又将进一步打开镍铁下方空间，菲律宾雨季临近结束，铁价后续或有进一步下行风险，不锈钢成本支撑虽持续演绎，但下方边际成本线不断被动压低。近期产业链以价换货为主，悲观情绪仍未结束，现货价格尚未明显企稳。现实各环节库存去化有限，钢厂减产传言不断，实际落地力度有待持续观察。目前基本面来看，趋势性改善或还更需时间，建议相对谨慎为宜。中长期产能持续过剩博弈经济向好需求弱复苏