不锈钢日开盘16660，日内最高16835，日内最低16620，日收盘16785，日内涨幅1.57%，上涨260点。

（1）最新不锈钢期货仓单库存量 105673 吨，较前一日减少 2954 吨，仓单库存年末起逐渐向上累积，需求不好背景下钢厂持续交仓推涨库存量，当前仓单水平依旧明显超出往年同期。

（2）现货方面，无锡地区现货对 10 点 30 分 2303 合约升水 660 元/吨-升水 960 元/吨；佛山地区现货对 10 点 30 分 2303 合约升水 560 元/吨-升水860 元/吨。下游加工厂接单情况持续不及预期，备货情绪较弱，实际需求反馈仍是弱复苏为主。钢厂控货一定程度提振市场信心，成交稍有好转，预计短期现货价格相对持稳。

（3）本周德龙对无锡地区的 304 冷轧指导价为 17000 元/吨，304 热轧指导价为 17000 元/吨。其中冷轧分货量打 4 折，热轧分货量打 3 折，下周不分货。

逻辑：供应端，利润不佳加之库存高累，2 月排产高增，但实际或不及排产计划；需求端，下游企业实际需求后置，当前下游接单情况不及此前乐观预期，终端消费复苏仍待时间及政策推动。整体来看，一方面，当前成本支撑较强，钢厂控货挺价，稍有提振市场，价格显现底部略反弹，但也需警惕悲观现实由下至上传导挤压原料价格，目前镍铁价格已然稍有走弱趋势；另一方面，现实各环节库存大幅累积压力依旧有待消化，价格上方依旧承压。短时市场僵局待破，仍需现实库存逐步消化，产业链重现良性循环状态。中长期产能持续过剩博弈经济向好需求弱复苏，价格上下幅度或有所收窄。