不锈钢周开盘16920，周内最高17550，周内最低16660，周收盘17465，周内涨幅3.37%，上涨570点。

（1）供给方面：镍铁、铬铁上下游博弈剧烈，钢厂12月减量或不及预期抬升需求，铁价渐稳，钢厂综合生产利润大体保持，12月或难进一步减产。

（2）需求方面：疫情防控政策快速优化，多地均已大体实现放开管制，市场乐观情绪明显抬升，一方面预期消费向好，另一方面买涨不买跌心态也助推部分下游入市采购备货，需求稍有好转，但更多或仍聚焦于预期层面，现实有待进一步观察。

（3）库存方面：无锡+佛山社库51.99万吨，减少0.63万吨，较去年低出10.78%，其中3系低出8.49%。

（4）整体来看：供应端，11月产量下移、利润改善下12月或难进一步减产；需求端，市场成交情况反复，预期改善下终端补库需求也稍有向好，但现实需求改善有待进一步观察。整体来看，疫情管控优化，地产政策利好不断，消费向好情绪明显改善，且镍价上行也对不锈钢价多有提振。然基本面角度，供需博弈仍然激烈，11月资源去化尚可，钢厂利润有所恢复，12月有转小幅增产可能，市场资源并无明显转紧，在途资源较多，后续库存仍有累积预期，实际供需扭转或还需时间。在镍价火热氛围之下，近日不锈钢持仓同样大增，入市投机资金炒作加剧，博弈预期，后续若现实改善不佳，资金撤离或引发价格回落风险。当前期现基差低位，应谨慎追高。中长期考虑到产能偏过剩，供强需弱进一步凸显

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