不锈钢周开盘16850，周内最高17290，周内最低16265，周收盘17055，周内涨幅1.76%，上涨295点。

（1）供给方面：镍铁、铬铁价格小幅下跌，现价下跌后反弹持稳，钢厂生产利润有所改善。10月不锈钢产量高位环增9.4%至302万吨，11月预计继续小幅走高或至310万吨附近。

（2）需求方面：钢厂及贸易商挺价效果有限，实际成交或有低价抢跑，但下游及终端备货意愿一般，金九银十传统旺季及同期补库需求释放都已过去，11月需求进入相对淡季，能否支撑供应增长存疑。

（3）库存方面：无锡+佛山社库52.37万吨，减少1.25万吨，较去年低出6.21%，其中3系低出3.03%。

（4）整体来看：供应端，11月不锈钢生产预计延续高位；需求端，下游及终端需求未有明显向好，市场成交多有让利。整体来看，10月产量大增、钢厂库存抬升，随着后续钢厂到货增加，短期供强需弱带动累库预期可关注实际兑现，供需过剩仍是潜在压力。与此同时，钢厂利润不佳原料尚充足，对当前高价原料接受有限，博弈之下，原料铬铁、镍铁价格渐现松动，综合成本边际下移，钢厂利润有所改善，支撑稍显弱化。当前价格运行大体演绎弱势震荡逻辑，但近两日在宏观情绪缓释及镍价大涨提振下反弹走高，近月合约也结束前期逼仓行情，11-12月差及期现基差水平均已明显回归，后续价格运行仍需关注基本面背后隐忧，预计将回归弱势震荡运行。此外需对政策面印尼税收政策超预期落地保持警惕。中长期考虑到产能偏过剩，供强需弱局面将进一步凸显，可择机沽空

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