不锈钢周开盘16970，周内最高17200，周内最低16970，周收盘17170，周内跌幅0.03%，下跌5点。

（1）供给方面：镍矿进口价格上涨0.5美元/湿吨，我国主要港口镍矿库存继续回升；镍铁供需边际改善价格走强；MHP系数小幅上移；进口维持盈利，电解镍绝对价格高位波动，现货升水分化，金川镍板高企。

（2）需求方面：不锈钢10月预期继续高位环增；电解镍对镍铁升水小幅走窄，硫酸镍对镍豆负溢价继续下移，镍豆自溶亏损较大，中间品经济性良好。纯镍成交尚好，绝对价格高位运行整体相对清淡。

（3）库存方面：最新库存数据，LME库存增加336吨至5.27万吨；国内社库减少771吨至7423吨。

（4）整体来看：供应端，电解镍升水分化，金川镍明显相对紧俏，镍铁过剩边际改善价格走强；需求端，不锈钢9、10月连续大幅增长，硫酸镍生产高增，关注产能瓶颈，合金特钢等需求随绝对价格波动。整体来看，宏观面偏压制不改，但消息面LME俄镍禁令及印尼镍税收政策悬而未决将对价格形成潜在向上扰动。回归基本面来看，绝对价格制约成交，但刚需仍存，且不锈钢及新能源车延续高增，原生镍供需两旺，电解镍供需变化不大，市场依旧偏紧平衡，尤其是和金川镍板紧俏支撑，单边趋势或有限，建议关注回调买入机会。中长期来看，原生镍资源过剩加剧，镍产业链整体价格或将承压下行为

--TEL--19153953862（微信同号）