成材方面，钢厂盈利比例降至50%以下，主动减产的动力仍依然存在但从高炉铁水产量看幅度有限，减量更多来自于减废钢及电炉，压减粗钢政策若能落地有望加速后续减产幅度进一步缓解原料端的成本压力。需求端，国内建材表需弱稳成交暂未明显增量，仍是观察6月份华东地区是否会有一定回补;板材消费整体季节性摆动，后续关注海外的压力。目前市场的交易逻辑依然围绕着复产复工的进度及强度，整体偏强，维持偏多配置。

　　策略建议：震荡企稳底部多单持有;螺纹10日内参考4580-4730。套利方面，期现反套维持。

　　铁矿方面，全球发运量2477.2万吨(+14.8)整体仍保持季节中性，澳洲有所增量关注在季末能否持续冲量，巴西发运仍偏弱，非主流季节性低位。需求端，钢厂日均铁水冲高至240.88万吨(+1.35)，疏港318.04万吨(-12.66)环比回落，当下仍是强现实，成材企稳下铁矿盘面修复贴水弹性较大，预期转弱但需要时间验证;昨日发改委会议强调既是基石计划，由于周期较长对短期定价影响有限，后续仍是关注压减粗钢政策细则何时公布，政策风险下月间套利稳定性好于单边。

　　策略建议：现实强弹性好于成材但后续有政策风险，月间套利好于单边;09日内参考865-920。套利方面I09-01正套继续持有。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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