成材方面，螺纹产量+6.68万吨，热卷+0.08万吨，五材+10.97整体产量回升且集中于建材，行政化限产暂未执行前生产利润引导为主，目前螺卷皆有一定利润延续增产态势但预计高度有限。需求端，假期因素影响表需整体回落，后续继续关注建材成交及正常周表需的回升斜率，疫情管控不放松叠加部分城市的散点爆发，建材需求恢复斜率偏慢的风险存在，5月份库存压力可能会进一步增加;4月份以来盘面见顶以来有交易负反馈的迹象，盘面回到高炉成本线下定价成本中枢的下移，远期成本中枢定价或在4500中枢附近(铁矿120美金，焦炭提降400)，若需求弱恢复则盘面重心或继续下移。外围因流动性收紧导致风险情绪偏弱，关注外围走势及对热卷、铁矿国际定价品种的影响。

　　策略建议：若需求弱恢复则盘面重心或进一步下移，观望或逢高尝试短空;螺纹日内参考4780-4900。10卷螺差处于统计低位水平可尝试做多。

　　铁矿方面，澳洲发运回到季节性均值水平，巴西及印度近期增发明显保持季节性高位水平，不过传导国内供给仍需时间，近期到港压力不大预计月底开始逐步抬升，近期巴印增发的资源预计更多体现在6月之后。需求端，钢厂铁水节后抬升至236.7万吨(+3.17)，疏港因假期补库导致大幅回升至315.66万吨，铁水临近高点但短期保持高位，而疏港在补库结束后预计将有回落。港口库存14324.82万吨(-192.68)延续去化态势，但预计后续缺口有望在疏港回落及到港抬升中缩窄。

　　策略建议：观望为主关注下游低利润下是否有负反馈压力;09合约日内参考850-880。

　　焦炭方面，日港贸易3850元，折仓单4170元，累计六轮提涨。利润283(43)元/吨，产量68.1(1.1)万吨，疫情好转运输畅通，以及下游需求上升带动生产积极性释放，产量走强。下游钢厂产量236.74(3.17)万吨，钢厂开始积极补库，焦企去库钢厂累库，钢厂库存依旧偏低。焦煤方面，国产产量持续低迷，进口受疫情等多因素影响无增量。需求转强，优质资源不足。疫情运输影响改善，整体产业链累库为主，钢厂累库为主，前期滞后货集中到货。

　　操作建议：疫情好转需求回升，钢厂积极补库，市场情绪转强。09合约焦炭3470-3710，焦煤2722-2900。

　　动力煤，内蒙坑口787元，内蒙港口1215元。产地产量提高至1200万吨以上，鄂尔多斯日产量增至260万吨以上，大秦线开始检修，发运重新回到高负荷，春季检修推迟至5月1日。下游淡季水电替代，天气变暖，民电电耗回落，电厂需求下降，采购放缓。全国重点电厂存煤在0.748亿吨，平均可用天数17.5天。港口优质资源累库，船舶数下降，需求回落，北方三港库存1950万吨左右波动。

　　操作建议：有定价要求，需求进入淡季，现货价回落，期货因强监管，成交量资金沉淀极低，不参与。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

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