成材方面，上周产量小幅回升卷增螺降，唐山五地再度封控目前看对生产影响较小。需求端，疫情造成的消费抑制对建材较为明显，上海开始复工复产其他部分临时管控地区对建筑施工影响逐步减弱，后续关注终端开工恢复后的补库需求释放。一季度GDP增速4.8%，体现了国内经济韧性另一方面绝对水平不高仍需政策进一步宽松;其中投资分项中制造业及地产因疫情冲击回落，基建增速良好，整体固体增速9.3高增水平，专项债要求大部分在6月底前发完有望在3季度前对实物需求有一定支撑，地产依旧疲软各项回落但也在市场可接受范围内，开发投资单月增速-2.39%，销售-17.7%，新开工-22.24%，长期看消费回补结束后的建材消费仍需要谨慎。

　　策略建议：背靠成本的多单持有，等待需求回补验证。螺纹10合约日内参考5000-5200，热卷5100-5350。套利方面，空螺纹盘面利润维持。

　　铁矿方面，全球发运量维持中性略低水平，巴西、非主流及内矿皆有一定缺量，国内整体到港压力不大。需求端，铁水升至233万吨，若终端需求释放带动钢价则仍有上行空间，钢厂库存水平不高预计51节前有一定补库需求释放;自身基本面仍良好，成材没有负反馈驱动则维持多配。

　　策略建议：成材有支撑前提下铁矿维持多配，09合约日内参考910-950。

　　焦炭方面，日港贸易3980元，折仓单4308元，计划六轮提涨。利润258(19)元/吨，产量63.8(-2.4)万吨。山西疫情管控，运输受限，焦企原料不足多减产，焦炭供应紧张。下游钢厂产量233.3(3.98)万吨，唐山四市封控交通管制，约20万吨产能或受影响。焦煤方面，焦煤交割标准发生重大改动，暂对目前现有合约影响有限。焦煤供应不足。需求有所回落，偏紧格局有所改善，但优质资源仍有不足，且疫情影响运输受限，下游补库较难，整体继续去库。

　　操作建议：疫情影响焦炭产量下降，且受疫情影响资源不足，下游补库困难，现货走强，可继续多配。09合约焦炭4000-4200，焦煤3100-3250。

　　动力煤，内蒙坑口811元，内蒙港口1125元。产地产量提高至1200万吨以上，鄂尔多斯日产量增至260万吨以上，大秦线发生事故后维修完毕进入35天春季检修，发运减半。下游淡季水电替代，天气变暖，民电电耗回落，电厂需求下降，采购放缓。全国重点电厂存煤在0.748亿吨，平均可用天数17.5天。港口优质资源累库，船舶数下降，需求回落，北方三港库存受秦港进港量减少降至1950万吨。

　　操作建议：有定价要求，需求进入淡季，现货价回落，期货因强监管，成交量极低，不参与，09参考区间790-830。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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