成材方面，电炉低利润及华东疫情导致收废困难，短流程有明显减量，其他非管控区长流程预计后续有一定增量，数据显示螺纹产量+5.39万吨，热卷产量-3.3万吨，唐山管控导致的减量影响在数据上或有一定后置。需求端，建材成交小幅放量至20万吨，本月疫情结束的时点尤为关键，若4月中旬全国建筑施工恢复正常我们预计到5月底前缺失的需求有望回补，螺纹表需最高有望突破400万吨，但同时疫情分区域扩散及封控时间较长则需求有不及预期的风险。4月上半旬疫情持续压制需求释放预计现货上涨驱动不足，盘面从价差结构上看交易预期较为充分短期或小幅休整。

　　策略建议：中期震荡偏强短期略承压，螺纹10合约参考5000-5200，热卷5150-5350。套利方面，滚动抛空螺纹盘面利润。

　　铁矿方面，节前一周海外矿山季末冲量后发运整体有所回落回到中性偏低水平，其中巴西及非主流矿供应仍不稳定明显同比减量，澳洲发运尚可，国内到港小幅回升整体保持中位水平压力仍不大。需求端，节后唐山管控逐步解除铁水及疏港有回升预期，但目前钢厂因现货扩张乏力利润收缩对高价矿有一定抵触，主流pb流动性减弱低品超特追涨，价差收敛后预计短期承压，但中期向好的态势维持。海外因联储偏鹰表态以及抛售原油储备对市场风险情绪有所压制，夜盘有所下跌掉期上涨明显乏力。

　　策略建议：中期维持逢低多配短期略承压，09合约参考900-950。

　　焦炭方面，日港贸易3820元，折仓单4135元，个别焦企提涨。利润258元/吨，产量65.8万吨。下游钢厂产量226.1万吨，唐山解封陆续复产，钢厂采购积极，总库存1065.6(7.4)万吨。焦煤方面，产量回升，但低于同期水平，蒙煤通关200车左右，进口有缺口。下游需求因复产上升，焦煤优质资源仍有不足。

　　操作建议：唐山解封后钢厂有补库需求，现货偏紧格局，近月多头继续持有。09合约焦炭3700-3850，焦煤2950-3150。

　　动力煤，内蒙坑口690元，内蒙港口1325元。产地产量提高至1200万吨以上，铁路发货量满负荷。下游终端及非电行业补库行为旺盛，天气变暖，民电电耗回落，需求进入淡季。全国电厂存煤在1.43亿吨以上，平均可用天数20.2天。港口优质资源偏少，船舶数较高，需求未有明显回落，北方三港库存上涨至1800万吨。

　　操作建议：有定价要求，需求进入淡季，现货价回落，期货因强监管，成交量极低，不参与，09参考区间790-830。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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