成材方面，山东、山西、河南三省43假钢厂加压限产，9-11日限制烧结及高炉，预计影响日均铁水产量4.56万吨/日，供给预计本周维持减量，冬奥影响以及短流程复工节奏看预计下旬迎来产量的回升。需求端，节后终端暂未大面积复工，刚性需求正月十五后有待观察，中游贸易补库及钢厂挺价带动前期上涨，但盘面淡季涨至电炉成本之上，以往正常年份淡季看平电成本对盘面压制较强，4900以上建议谨慎兑现利润为主;央行、银保监会明确保证性住房新项目有关贷款不纳入设房贷款集中管理，整体符合预期利于对冲商品房投资下滑但力度相对有限。

　　策略建议：螺纹盘面涨至电炉成本之上，需求暂难兑现近期保持谨慎不追多，兑现前期利润为主;螺纹05日内区间参考4800-4950。套利头寸，做多卷螺差持有，近期价差若升至200以上建议离场;低基差下关注期现正套及卖保锁利润操作机会。

　　铁矿方面，由于巴西雨季影响海外发运整体处于历史同期中低位水平，预计阶段性影响3月份巴西矿到港，国内到港有所回落，压港船只数回升，45港口假期累库幅度416万吨，预计低疏港下近期维持累库状态。

　　需求端，唐山及其他2+26城市有新增限产预计本周铁水有明显减量，节前钢厂补库较为充足近期维持去库状态，港口疏港季节性下滑恢复至高位仍需时间，低疏港背景下供需整体略偏松，自身驱动有所弱化，钢材估值压力滞涨下铁矿有调整可能性。

　　策略建议：钢材滞涨自身驱动弱化或有调整，短线轻仓试空， 05合约日内参考775-820。套利方面，铁矿05-09正套、期现正套可持有。

　　焦炭方面，能耗双控管理放松带动消费预期，加之动力煤现货强势，带动焦煤焦炭先后走强。二轮提降开始，日港贸易2950元，折仓单3200元。入炉煤成本持平，利润因提降降至-12(-170)元/吨，焦企有不同程度亏损，开工下降，产量52.73(-2.47)万吨。下游钢厂未来复产预期较好，需求暂弱，焦化累库，总库存累库至1048(+20.35)万吨。下游停产多，冬储结束，价格逐步偏弱。焦煤方面，部分煤矿放假，蒙古口岸通关100以下低位，供应季节性偏弱。下游需求弱，焦钢补库结束，总库存以去前期冬储为主。

　　操作建议：需求偏弱，震荡区间操作为主，05合约焦炭3050-3200，焦煤2350-2471。

　　动力煤，内蒙坑口835元，内蒙港口1180元，受海外能源市场价格大幅上涨影响，动力煤走强。产地方面，部分煤矿仍未复工，生产受影响，发运到港成本倒挂，贸易商积极性低，铁路发货量较低，港口优质资源紧缺。下游部分小电厂仍有补库需求，近期非电行业补库行为依旧旺盛，市场煤较为紧缺，加之近期北方天气寒冷，民电电耗依旧较高，双控指标要求放松预期，下游需求仍然旺盛。船舶数稍回升，环渤三港库存连续降至1650万吨以下，库存偏低提振价格。

　　操作建议：期货贴水高，受天气，成本，市场需求旺盛，库存低，海外动力煤价格大涨等因素影响，现货偏强，注意政策及提保风险，05参考区间825-900。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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