成材方面，表示货币政策要“充足发力，精准发力，靠前发力”，稳需求背景下货币逐步宽松的力度基本确认，黑色系对国内流动性相对敏感，消息刺激下夜盘集体拉涨。供应端，唐山修改完善采暖季错峰生产实施方案，按文件要求，1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时期将会新增16座高炉停产，涉及产能约6万吨/天左右，开工率和产能利用率分别下降至50%和63%附近，整体也基本符合之前市场预期。需求端，目前仍是进入季节性回落时点，淡季刚性需求对价格影响权重低，预期及中下游补库引导行情，宏观利好消息不断预期向好，且社库占比和往年同期比仍有补库空间，预计春节前后向上仍有空间，但注意上方逐步进入压力区间，关注电炉成本对盘面的压制，若4750谷电成本突破不排除向平电成本附近靠拢的可能性(4930)。

　　策略建议：节前震荡偏强但注意上方电炉成本阻力，螺纹05日内区间参考4630-4750。套利头寸，卷螺差若100以下可入场阶段性多卷空螺;有现货头寸资源者后续可寻找基差低位入场期现正套的机会。

　　铁矿方面，海外发运环比小幅回升，澳洲处于同期中高位，巴西处于中低位，vale及csn公告复产，暴雨影响结束，预计整体影响产量220万吨左右，本周的发运预计将有所体现;本周到港压力较小，若疏港缓慢下滑则本周有望阶段性降库。需求端，钢厂铁水大幅升至213.69万吨(+5.18)，唐山在月度将有阶段性增加限产力度，铁水预计将有所回落，叠加冬储补库的结束自身驱动弱化，近期节前跟随成材冲高后可尝试逢高阶段性空配。

　　策略建议：自身上涨驱动不足节前震荡，前高附近可尝试空配;铁矿05日内参考720-750。套利方面，铁矿05-09正套持有。

　　焦炭方面，日钢4轮提涨，市场实际落地3轮，日港贸易价3100元，折仓单价3361元，利润218元/吨，入炉煤成本上升，产量恢复至54万吨。下游钢厂产量恢复迅速213.69万吨，需求强劲，库存天数偏高，按需冬储补库为主，总库存累库991.71万吨。焦煤方面，蒙古口岸关闭2日，供应受影响。下游需求较好，焦钢补库动作明显，部分企业仍有补库需求，本周将继续累库，需注意冬储节奏。

　　操作建议：冬储期即将结束，双焦有顶，05盘面已提前交易后续行情，震荡区间操作为主，05合约焦炭3100-2861，焦煤2350-2100。

　　动力煤，长协基准定价700元，550~850浮动。内蒙古坑口价700元，秦皇岛内蒙煤报价960元。产地方面，全国动力煤供应稳定，日产量维持1200万吨以上高位，大秦线发货下降量。电力日耗处于旺季，但环渤海港口船舶数继续走弱，环渤海三港库存降至1900万吨以下。下游电厂相对库存较好，截至1月16日，全国统调电厂煤库存超过1.66亿吨，可用21天，较去年同期高4000万吨，为历史高位。下游电厂刚需采购较差，供热及电厂因高库存补库偏弱，但其他行业如化工对煤补库力度较好，多为坑口直接拉运，影响坑口价格偏强。

　　操作建议：近期大秦线发运下降库存走弱影响，港口现货偏强，但实际需求相对平衡。期货贴水高，区间波动，05参考区间680-770。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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