成材方面，钢联数据显示本周产量维持回升啊提示，其中螺纹+3.86因电炉亏损导致复产进度较缓，热卷+5.62增量最为明显，因卷螺差较小理论差别不大有转增热卷迹象，后续春节前后管关注钢厂是否有阶段性减产。需求端，五材表需912.93万吨(+4.43)，螺纹-6.08维持积极性减量，热卷+5.23维持一定韧性，表需增速整体有所回升动能指标有支撑，但上行的驱动更多来自于冬储意愿的提升，本周库存结构上特征显示社库占比明显提升，地产、基建消息刺激下情绪偏暖贸易商拿货积极性提高助推价格，目前库存绝对水平不高累库速度同期比也较慢但整体库销比水平偏高，库存低并不构成实质利好旺季需求仍不乐观，建议适量冬储，近期基差收敛至低位后寻找低位进行期现正套入场的安全边际在提高。

　　策略建议：中期震荡偏强，螺纹05日内区间参考4600-4750。套利头寸，卷螺差若0-50可入场阶段性多卷空螺;有现货头寸资源后续可寻找基差低位入场期现正套。

　　铁矿方面，巴西南部天气好转，后续继续跟踪复产时点，实际影响近两周巴西发运3月中旬巴西矿到港预计有两周明显减量，后续阶段性有一定支撑，短期影响有限;随着澳洲冲量传导至国内的到港压力本周或迎来高点，本周港口库存维持增量，预计本周到港创近期高点后快速，节前到港压力相对有限。需求端，钢厂铁水大幅升至213.69万吨(+5.18)，根据检修计划看预计后续增量放缓且春节期后有阶段性减量可能，本周钢厂补库强度本周开始逐步回落，本周港口日均疏港312.17万吨(-5.48)预计春节前后逐步放缓，近期原料提涨钢材利润回落明显，价格的支撑转弱，目前估值水平偏高，涨跌的价格弹性皆大，操作时建议谨慎不追涨追跌。

　　策略建议：节前震荡关注巴西矿复产进度;铁矿05日内参考 715-750。套利方面，铁矿05-09正套持有。

　　焦炭方面，日钢快速4轮提涨，日港贸易价3150元，折仓单价3415元，利润因提涨至203元/吨，产量恢复至52.7万吨。部分城市重污染红色预警，多有限产，产量恢复略慢于钢厂。新一年下游钢厂产量恢复迅速208.52万吨，需求较好，但库存天数偏高，按需冬储补库为主，总库存少量累库979.68万吨。焦煤方面，受下游需求走强，部分煤矿复产，产量回升。蒙煤进口受疫情影响通关较少。下游需求回升，焦钢补库动作明显，采购较好，库存天数较去年年中大幅提高，需注意冬储节奏。

　　操作建议：下游需求较好，冬储期即将结束，双焦有顶，震荡区间操作为主，05合约焦炭3110-3310，焦煤2300-2450。

　　动力煤，长协基准定价700元，550~850浮动。内蒙古坑口价700元，秦皇岛内蒙煤报价960元，受印尼禁止出口刺激，港口价格明显上扬，坑口价小幅上涨。产地方面，全国动力煤供应稳定，日产量维持1200万吨以上高位，大秦线发货下降量。电力日耗处于旺季，但环渤海港口船舶数继续走弱，环渤海三港库存降至2000万吨以下。下游电厂库存较好，1月初全国363家铁路直供电厂存煤7099万吨，较9月底增加4117万吨，可耗天数达到23天。下游近期刚需采购一般，供热及电厂因高库存补库偏弱，实际基本面供需宽松，印尼禁止出口影响有限。

　　操作建议：近期大秦线发运下降库存走弱及印尼煤禁止出口影响，港口现货走强，但实际需求相对平衡，期货贴水走强，区间波动，05参考区间660-725。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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