成材方面，唐山等地空气应急响应结束，本周钢材产量预计维持回升态势，但后续春节前后增幅放缓，冬奥期间北方城市限产压制复产高度。需求端，季节性淡季维持，截至1月10日今年多地重大项目建设开工，总投资规模超3万亿，基建发力的消息刺激盘面明显上行，淡季因难证实需求实际情况，更多交易目前基建刺激+地产回暖的预期，目前基差偏低但季节性上看仍有收敛空间，目前谷电成本平均水平约提高至4750，理论盘面仍有上行空间，后续基差收敛至低位后关注期限套机会及投机需入场的情况，投机库存的增多后旺季需求若不及预期则价格存在下行风险。

　　策略建议：中期震荡偏强，螺纹05日内区间参考4460-4630。套利头寸，做空钢材盘面利润头寸可逢低暂离场。卷螺差若0-50可入场阶段性多卷空螺。

　　铁矿方面，海外矿山发运预计季节性回落，巴西雨季阶段性影响其发运但时间及体量有限。需求端，钢厂铁水回升态势但节前进一步提升的空间也已经有限，冬储补库逻辑逐步进入尾声，库存绝对水平不高但可用天数充足，消息刺激下矿价再度冲高但估值整体估值偏高，前多可顺势止盈离场。

　　策略建议：节前震荡为主，铁矿05日内参考 705-730。套利方面，多矿空材头寸暂离场;铁矿05-09正套持有或滚动操作。

　　焦炭方面， 2轮提涨落地，日港贸易价3120元，折仓单价3382元，利润因提涨至203元/吨，产量恢复至52.7万吨。部分城市重污染红色预警，焦钢企业多有限产，产量恢复慢于钢厂。新一年下游钢厂产量恢复迅速208.52万吨，需求较好，但库存天数偏高，按需冬储补库为主，总库存少量累库979.68万吨。焦煤方面，受下游需求走强，部分煤矿复产，产量回升。蒙煤进口受疫情影响通关较少。下游需求回升，焦钢补库动作明显，采购较好，库存天数较去年年中大幅提高，需注意冬储节奏。

　　操作建议：国内下游需求恢复较好，冬储期即将结束，双焦有顶，区间操作为主，05合约焦炭2990-3230，焦煤2150-2400。

　　动力煤，长协基准定价700元，550~850浮动。内蒙古坑口价700元，秦皇岛内蒙煤报价960元，受印尼禁止出口刺激，港口价格明显上扬，坑口价小幅上涨。产地方面，全国动力煤供应稳定，日产量维持1200万吨以上高位，大秦线发货下降。电力日耗处于旺季，但环渤海港口船舶数继续走弱，环渤海三港库存降至2060万吨左右。下游电厂库存较好，1月初全国363家铁路直供电厂存煤7099万吨，较9月底增加4117万吨，可耗天数达到23天。下游近期刚需采购一般，供热及电厂因高库存补库偏弱，实际基本面供需宽松，印尼禁止出口影响有限。

　　操作建议：近期大秦线发运下降及印尼煤禁止出口影响，港口现货走强，但实际需求相对宽松，期货观望为主，动力煤05参考区间660-725。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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