成材方面，钢谷数据显示建材产量-0.35，热卷产量+0.7，整体持稳波动较小，目前市场对1月份的复产预期依然较强，从ms调研数据显示1月份日均铁水或升至205-207万吨高度有限，一季度及更往后关注进一步增产情况若螺纹产量增速水平回到-10%以上可能带来显著的价格压力。需求端，建材表需回落回落幅度较大，热卷季节性波动不明显维持一定韧性，年末土地市场成交延续前期的疲软态势并未出现季节性的翘尾，基数效应下年末单周成交同比下滑6-7成，由于拿地的缺失明年上半年地产先开工项目难乐观，预计螺纹需求潜在水平维持回落态势，明年旺季表需或有-10%的下行。库存方面，建材需求压力及冬储缺失下总体去库幅度收窄，钢厂库存出现一定累库，热卷保持一定幅度去化，预计未来两周逐步进入累库期。

　　上周产量整体有所回落，但从检修计划看预计本周开始将有所回升，远期复产的预期依然较强策略建议：宽幅震荡格局，05螺纹运行参考4100-4280-4500。套利头寸，维持做空钢材盘面利润头寸(长期策略)。

　　铁矿方面，海外澳巴发运量皆进入年末冲量阶段环比回升，同比回到中性偏高水平，国内到港在1月中前呈回升态势，不考虑压港的情况下预计降库难持续。需求端，日均铁水产量199.01万吨保持低位，1月份有望回到205-207万吨水平小幅抬升;钢厂有补库行为厂内库存升高但可用天数较高后续力度不宜过于乐观，预计调整后维持偏震荡格局。

　　策略建议：宽幅震荡格局，05合约运行参考650-710。套利方面，多矿空材维持;铁矿05-09正套维持，目标价差60以上。

　　焦炭方面，提涨一轮，部分地区未落地，贸易价2780元，折仓单价3017元，入炉煤成本回升挤压利润小幅下降88(-19)，产量与前周持平51.12(+0.03)。下游钢厂能耗双控，压减平控，钢厂产量稳定199.01(-0.1)，新一年有复产预期，钢厂库存高，但多提前补库，焦化库存去库，需求好转但依旧偏弱。焦煤方面，山西煤矿事故后，周边煤矿产量受影响。蒙煤进口受疫情影响通关量仍在100车左右。焦企钢厂继续累库，补库动作明显，供应近期受影响，现货价格偏强。

　　操作建议：焦炭成本企稳，铁水产量反弹预期仍未实现，部分贸易商相对悲观离场，整体看震荡为主。05合约焦炭2850-3190，焦煤2100-2300。

　　动力煤，长协基准定价变为700元，550~850浮动。内蒙古坑口价750元，秦皇岛内蒙煤报价950元。产地方面，全国动力煤供应稳定，日产量维持1200万吨以上高位。大秦线发货高负荷。供暖期供热公司及电厂持续补库，电力日耗处于旺季，环渤海港口船舶数增加，环渤海三港库存2211万吨。近期虽处旺季但下游电厂库存较好，可用天数超过20天，且以长协为主，日常采购相对较弱，因此煤价走弱。

　　操作建议：下游需求处于旺季，近期采购节奏慢，影响价格略弱，盘面多震荡，观望为主，动力煤05参考区间660-756。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

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