成材方面，本周钢材整体产量明显回落，五大钢材产量-23.41万吨，其中螺纹-8.42，热卷-9.25，螺纹减量集中于长流程，钢厂阶段性的检修对供给仍有压制，废钢明显上涨挤压电炉利润且后续1月份电炉逐步进入放假减量阶段关注长流程是否能够有效增产，昨日生态环境部否认冬奥会期间大面积关停企业后续跟踪钢厂限产是否会放松。需求端，表需季节性回落，螺纹表需298.56万吨(-15)，热卷298万吨(-9.89)，整体季节性回落且后续大概率延续，但供给压制状态下目前去库压力不大，本周整体库存延续去化状态同期相比依然速度良好。供需增速差表征价格的动能来看，供给的明显减量带来阶段性反弹的动力，盘面开始交易供给压制的现实。

　　策略建议：供给阶段有压制后续关注复产进度，盘面偏震荡格局;05螺纹短期运行参考4400-4650。套利头寸，维持做空螺纹盘面利润头寸(长期策略)。

　　铁矿方面，海外发运本周开始进入季末冲量阶段，预计1月中旬前到港维持回升状态，港口有一定累库压力。需求端，本周日均铁水产量199.01万吨(-0.1)维持低位但后续增产预期依然较强远期预期暂未逆转，现实中钢厂有一定补库且因为利润相对较高对于中高品的使用有所提升，目前价格的强势依然来自于补库周期及结构性矛盾驱动，但注意总量仍偏松且日耗偏低情况下补库高度有限，后续警惕冲高后调整的风险。

　　策略建议：偏强运行但累积涨幅较多，关注MA120附近压力，05合约短期运行参考675-725。套利方面，多矿空材维持;铁矿05-09正套维持，目标价差60以上。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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