成材方面，钢谷数据显示建材产量大幅回落热卷小幅回升，后续实际利润扩张及压减任务完成后关注整体的复产情况。需求端，整体表现淡季平稳状态环比有所回升，钢谷数据显示建材表需增量较为明显今日关注钢联数据的验证;进入冬季后续需求放量空间有效，基数效应带来的同比回升预计最多维持至12月初(去年同期表需持续季节性回落至12月10日当周)。供需增速回暖下现货在实际利润较低情况下反弹，盘面呈现向上修复基差，后续实际利润扩张以及供需增速有再度走弱可能，关注12月份现货端的压力，或逐渐向底部成本靠拢。

　　策略建议：反弹窗口期或维持至月底，12月份关注现货端压力，05螺纹短期区间参考4120-4400;套利维持沽空05钢材盘面利润，若铁水反弹可考虑加仓。

　　铁矿方面，澳巴发运量2432.7万吨环比大幅回升至偏高位水平，上周到港回升船运期推算本周到港压力减弱，但发运回升下后续供给端仍会回到偏松状态，港口库存将保持累积但钢厂补库下幅度或缩窄。需求端，铁水产量201.98(-1.02)环比回落但12月份钢厂主动复产的预期较强，上周疏港量反弹钢厂有补库的迹象，以往时期看即便是供需过剩但钢厂补库周期下价格仍表现偏强，建议复产及补库周期中铁矿偏多配。

　　策略建议：复产及补库预期下中期偏强运行，区间参考575-650。套利方面，关注多矿空螺头寸及铁水复产情况。

　　焦炭方面，贸易价2850元，折仓单价3100元，钢厂七轮提降落地，下游询价开始增多，现货价有企稳迹象。吨利润因提降下降至-126元，亏损导致焦企生产意愿下降。下游钢厂能耗双控，压减平控，铁水产量降至201.98万吨。煤炭价格相对企稳，双焦略有滞后，采购意愿低。钢厂库存去库多使用前期高价煤，焦化厂库存继续累库，需求暂相对弱，未来几周内有补库需求值得关注。焦煤方面，产量恢复较好。蒙煤通关500车以上。冬储期下游仍有补库需求，近期供应偏强，库存少量累库。焦煤供需相对宽松，结构偏紧缓解。

　　操作建议：焦炭成本仍有下降空间，随着价格逐步触底，需求及补库有恢复迹象，目前震荡偏强。01合约焦炭3150-2650，焦煤1769-2250。

　　动力煤：目前要求坑口价限价至900元。目前内蒙古坑口价880元，秦皇岛Q5500报价1095元。产地方面，全国动力煤日产量不断上涨，最高已达1205万吨，供应缺口继续快速缓解，大秦线拉货高负荷，环渤海四港库存累库。供暖期开始，供热公司持续补库，电厂日耗进入旺季，补库需求恢复，环渤海港口船舶数大幅增加。港口资源累库，多保供煤，外售煤较少，下游采购相对较为困难，煤价相对企稳。随着天气逐步转冷，后期动力煤补库需求仍强。考虑到现货控价等因素，也将难以有较多反弹。

　　操作建议：现货价企稳，下游需求恢复，盘面小幅反弹偏强，动力煤01参考区间790-1000。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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