成材方面，自月中公布7月份经济数据以来，钢材整体呈下行态势，地产数据的全面走弱带来需求担忧，昨日gg数据显示建材表需也呈环比回落态势淡季仍在持续，在供给端近期没有新增限制情况下，市场开始交易近期的需求偏弱状态，叠加联储议息会议前市场普遍预期将公布具体加息时点(也确实符合预期)，避险情绪出现下商品全线下挫，黑色系波动较大钢矿下跌明显。而对于后市不宜过分悲观，供应端目前从减量情况看仅能达到粗钢同比不增(下半年减6000万吨)的水平，要完成目前的压减计划(减8700万吨)仍有一定距离，后续供应仍有缩减空间;对于消费，季节性看8月下旬以后随着疫情得到控制预计旺季消费能正常释放，近期从百年建筑网的调研看除华中地区外工地开工率已经有明显回升，前期因不可抗力压制的消费有回补的可能性;周期角度制造业投资向上，地产处于周期末端但施工部分仍能提供需求支撑，基建在专项债加快投放下四季度或边际略向上;估值角度，目前盘面价格跌至电炉成本之下(5027)，螺纹高炉即时成本4750附近，考虑原料库存周期下的成本约为4940，后续压供给的前期下旺季盘面应给出一定利润溢价，基差也进入贴水状态，目前估值压力明显较前期减小。

　　策略建议：风险集中释放短期大幅下行，长期维持多配，螺纹01合约4750-4950区间尝试买入(也可同步参考买入热卷，左侧交易带止损)。长期维持多螺空矿策略，后续关注01卷螺差400以上做空机会(多螺空卷)。

　　铁矿方面，供给整体中性，压港天数处于历史高位，后续释放下预计港口将带来额外供给港口能有明显去库。需求端，限产以及终端消费弱铁矿远期合约杀估值过程持续，目前01合约盘面价格最低跌至100美金价格水平，后续终端消费季节性回升以及钢厂国庆节前补库或对价格有阶段性支撑，但内外需求走弱下四季度过剩较为确定，预计长期维持偏弱状态。

　　策略建议： 短期继续下跌空间有限，长期维持对冲空配。铁矿石01运行区间参考750-840。套利策略尝试月间正套(多01空05)。

　　焦炭方面，四轮提涨落地，贸易准一3150元，折仓单价3300元。价格高位暂稳，贸易商畏高情绪强。成本继续升高，库存仍然少量去库。山西限产持续，部分地区有松动迹象。下游钢厂限产持续个别检修高炉复产，日产量小幅上升。产量反推平衡表测算，供需双弱相对平衡;焦煤方面，煤矿产量有所恢复但仍不及预期，蒙煤口岸有司机确诊，关闭通关一日。部分焦企采购难度大，保电煤加剧结构化资源紧。综合看短期供给偏紧依旧。

　　操作建议：焦炭预计仍有提涨，01参考区间2820-2990，远期高点参考9月合约;焦煤可继续顺趋势做多，关注煤矿产量变化，01参考区间2150-2287。

　　动力煤方面，产地方面，煤价继续回落，煤炭产量明显增加，复产露天煤矿逐步形成影响力，8月下旬用煤高峰期接近尾声，需求预计将回落，随着保价稳供的政策执行，供应紧张逐步好转。港口调入量回到季节性中性水平，港口库存整体持稳状态，下游消费仍有一定支撑。水泥等高耗能行业开展错峰生产，下游电厂日耗继续下降，库存低位运行成为常态，对于高价煤继续进行刚性采购，同时加大进口煤采购。整体看，供需偏紧预期缓和，市场情绪一般，盘面大贴水下预计震荡偏弱为主。

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