宏观方面，美联储9月议息会议表述偏鹰，加之假期公布美非农就业数据超出预期，美元指数偏强施压锌价。供给方面，锌矿原料当前保持相对宽松，冶炼厂生产意愿较强，伴随前期检修结束预计9月锌锭产量将大幅回升，同时9-10月产量均有望维持在56万吨以上；进口方面，8月进口锌锭仅2万吨，低于预期，当前进口盈利窗口处于打开状态，预计9月进口锌锭较多，总体供应端存回升预期。需求方面，消费旺季之下，镀锌开工率并未出现明显回升，防范后续下游需求旺季不旺的风险，持续关注需求成色。库存方面，国内社会库存增幅偏慢，而LME和SHFE仓单库存均表现去化，低库存状态导致资金挤仓情绪较强。综合来看，供给高位背景之下锌价中长期走势偏承压，但是短期受低库存影响价格将有所反复。