美联储公布12月份会议纪要，纪要显示美联储依然把控制通胀作为核心因素，并反对押注降息，承认经济存在衰退的风险。纪要公布之后，美股回吐涨幅，市场风险偏好降低，美债利差再度走阔。

隔夜沪铝小幅下跌，伦铝表现跟跌。节前由于库存累库幅度较低，市场对消费转弱的程度存在一定分歧，做空的动能并不充足。节后电解铝库存大幅累增6.8万吨，库存拐点得到进一步确认。此时市场的卖套保资金和投机资金开始大幅进场，空头持仓不断增加，铝价持续下跌。目前价格已跌至17800元/吨附近，铝厂全国平均成本为18065元/吨，当下的利润水平难以驱动上游继续增加套保头寸，同时冶炼利润的回落也会抑制电解铝复产进度。而在价格回落之后，下游采购情绪有所改善。考虑到1月份加工企业开工率将进一步下滑，刚性需求亦在减少，铝价不具备大幅反弹的动能。短期将在17000-18000宽幅震荡为主。

宏观情绪偏弱，需求持续走弱。预计02合约波动区间17000-18000元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。