1、LME库存大增1万多吨，主要是亚洲入库，现货维持微升水。沪铜主流消费地库存较上周增加1.3万吨，因进口集中到货，保税库存则小减，整体看6月中旬以来库存止跌微升，体现了下游消费疲弱，进口集中到货和国内炼厂生产恢复的影响。

　　2、铜价急跌之下行业整体情绪偏弱，下游逢低逐步补货，但终端订单暂未见增加。周一铜市补货未见明显积极。近期华北高温、华东华南大范围水灾以及半年末资金紧张等因素也影响了短期消费。从中期看，家调、出口等消费品需求持续走弱，已进入淡季，但基建、电力投资、汽车等有望较快回升，房地产投资可能弱回升，消费逐步回升的可能性较大。关注下游消费恢复的持续性。

　　3、技术上看，铜价跌破7万平台后，急跌到最低61500，基本达到头部量度跌幅目标，第一轮急跌段可能基本到位，跌势趋缓，技术上需要低位休整，然后重新选择方向。无论是伦铜还是沪铜都维持低持仓，暗示资金持续离场，目前仍未能吸引新的多头入场，支撑力不足，价格需要重新回落，测试低位支撑情况。

　　4、总结：宏观利空情绪阶段性缓和，国内稳增长预期可能在大宗商品普遍大跌后给价格带来一定支撑，铜库存回升暗示消费减弱，现货紧张趋缓，但大跌后技术因素短期主导因素，跌势可能趋缓，构筑休整平台，然后重新寻找方向。笔者认为后期消费回升，还有望推动一定的反弹，此处可能逐步筑底。短线无序波动，暂时观望，下游即时保值不留风险敞口。今日64300-63500。

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