库存：港口日均疏港量快速回升，由于压港船只增多，到港量略有下降，港口总库存继续快速下降，库存拐点将有所推后。全国45个港口进口铁矿库存为13558.37万吨，环比降437.33万吨;日均疏港量330.7万吨增9.4。分量方面，澳矿6309.2万吨降2.9%，巴西矿4574.2万吨降1.94%，贸易矿7815万吨降2.19%;在港船舶数104条增13。

　　供给：澳巴发运本周基本持稳，其中巴西降幅收窄，澳洲发运继续小幅回升。年中澳洲矿商追赶发运进度的意愿较为明显，短期内发运维持中性偏高水平。澳洲和巴西总发货量环比+38.8万吨至2241万吨。巴西发货量环比-55.1万吨至497.8万吨。澳洲发货量环比+93.9万吨至1743万吨，澳洲至中国发货比例环比+3.67%至83.51%。国产铁精粉日均产量环比+1.03万吨至39.66万吨/日。

　　需求：本周高炉产量继续保持小增，钢厂由于五一期间补库力度不足，节后的采购和疏港一直保持高位运行，远期现货成交活跃度明显提升，补库支撑有一定韧性，但成本压力仍然较大，补库的持续性相对有限，矿价上涨后刚需补库意愿将有所下降。全国247家样本钢厂高炉开工率环比+0.4%至83.01%，高炉炼铁产能利用率环比+0.38至88.66%，日均铁水产量环比+1.35万吨至239.53万吨。

　　价格：铁矿探底后强力反弹，重回800上方，支撑较为坚挺。港口现货各矿种涨幅小于盘面，其中低品粉涨幅仍大于中高品资源。现货PB粉价格937，周环比涨0.8%。

　　价差：铁矿9-1价差继续反弹，跨期套利短期震荡为主，没有明显趋势。9-1价差环比+10.48%至48.5。焦矿比现值4.13，螺矿比现值5.58，由于煤炭端供应改善，焦矿比仍小幅走弱，盘面利润受原料波动率偏大的影响较明显，再度走弱.大概率维持盈亏平衡附近。

　　点评：铁矿本周探底后强力反弹，重回800上方。供给端澳矿发运保持增幅，澳洲矿商年中财报前冲量意图较为明显，预计发运将恢复至偏高水平，若巴西发运能否稳定在均值水平，主流资源供应边际有一定好转。周末印度爆出增加铁矿及部分钢材品种出口关税，印矿供应或将大幅缩减，对全球铁矿供应有一定冲击。需求端钢厂产量继续保持小增，由于钢厂前期补库不到位，近期采购积极性仍偏高，目前钢厂烧结粉日耗处于中性水平，烧结粉库存仍偏低，后期钢厂生产意愿也较为稳健，补库仍有空间，但驱动有所减弱。港口库存保持下降，低品粉资源紧张，同时中高品粉和块矿资源性价比均有回升，铁矿短期内基本面维持偏紧的水平，海外非主流资源供应冲击发酵导致短期仍易涨难跌。

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