成材方面，钢厂负反馈不明显产量维持小幅增量，短流程亏损难增产长流程仍惯性抬升，预计僵持状态维持至旺季检修压减粗钢。需求端，上海疫情控制今日开始逐步复工复商，北京、郑州等地散发但目前也可控，预计下半旬在补库需求一定释放的情况下表需重心上抬但高度有限;上周五公布的金融数据整体表现分化，需求端疲软供给端旺盛，表现目前疫情及预期弱的背景下投资需求不足，但最差的时点已经过去预计后续边际持续好转;央行下调首套购房贷款利率，随疫情控制政策重心将转向稳增长，预计政策将进一步宽松助力地产销售恢复。整体看，中长期下行周期，中短期交易疫情好转及补库反弹看待。

　　策略建议：轻仓多配参与反弹;螺纹10日内参考4550-4800。有现货资源关注期现反套机会。

　　铁矿方面，海外发运整体中枢季节性上抬，预计月底之后到港压力有增，但需求暂维持高位缺口依然存在，港口延续去库态势降至1.4亿吨以下。需求端，钢厂铁水惯性复产上冲238万吨，补库动力随有不足但刚需支撑较强，现实较强的情况下基差较大，跟随成材近期反弹但弹性好于成材。

　　策略建议：轻仓多配参与反弹;09合约日内参考800-860。

　　焦炭方面，日港贸易3470元，折仓单3760元，提降两轮，利润283(43)元/吨，产量68.1(1.1)万吨，原料价格下降成本支撑转弱。下游钢厂产量238.18(1.44)万吨，受疫情影响，需求回补预期弱，负反馈影响上游走弱，焦企去库钢厂累库，下游步入淡季。焦煤方面，国产产量持续低迷，进口蒙煤通关350车以上。需求不佳，市场预期转弱，下游采购谨慎，整体产业链累库，钢厂累库为主，前期滞后货集中到货。

　　操作建议：焦化钢厂按需补库，需求偏弱，铁水产量已至高位，原料焦煤累库，焦炭盘面已反应合理下跌轮次。09合约焦炭3500-3300，焦煤2700-2500。

　　动力煤，内蒙坑口787元，内蒙港口1260元。产地产量提高至1200万吨以上，鄂尔多斯日产量增至260万吨以上，大秦线检修，发运量走弱至100万吨。进口煤价格倒挂，国内不具备市场优势，叠加人民币贬值，贸易商成本上升。下游淡季水电替代，电厂日耗持续走弱，加之发改委中长期限价政策，采购相对谨慎。港口优质资源累库，船舶数下降，需求回落，北方三港库存2029万吨左右波动。

　　操作建议：有定价要求，需求进入淡季。期货因强监管，成交量资金沉淀极低，不参与为宜。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

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