价格：节后期货再度增仓下行，跌幅扩大，螺纹主力合约4734(-176)，热卷主力合约4830(-166)。现货节后经过一轮补库，钢厂和贸易商有一定挺价意愿，但由于库存压力较大，预计现货廷加难度较大，后期跌幅将扩大。螺纹现货价格(5010 0)，热卷现货价格(4890 -110)。

　　价差：本周卷、螺合约基差随期货下跌而走扩，期货跌幅较快，现货有挺价意愿，但也处于有价无市状态，挺价难度较大，周末暗降和锁价增多。螺纹主力基差(452 +162)，热卷主力基差(150，+130)。跨期价差走扩幅度没有基差明显。

　　供给：本周随着唐山封控的放松，生产受影响的钢厂逐步复产，开工和产能利用率继续同步提升。全国247家样本钢厂高炉开工率环比增0.98%至81.91%，高炉炼铁产能利用率环比增1.18至87.75%，日均铁水产量环比增3.18万吨至236.74万吨。电弧炉企业产能利用率69.61%，环比增0.2%。增产集中在螺纹，大型钢厂生产较为稳定，热卷产量平稳。螺纹产量307.51万吨+6.68万吨，热卷产量324.04万吨. +0.08万吨。

　　需求：本周螺纹需求相对偏弱，假期施工受影响，用钢量不足，疫情影响减弱，但上海复工进度偏慢，亚运会延迟举行杭州周边的施工进度也有所放慢，5月后南方进入雨季，需求压力还将增大。热卷终端订单明显走弱拖累终端的生产和原料补货，热卷需求难有大的改观。螺纹表需302.01万吨(-25.09)，热卷表需316.14万吨(-15.55)，全国建材日成交量14.24万吨，节后冲高快速回落。

　　库存：五一假期螺纹再度累库，厂库社库均小幅累积，社库入库持续偏高位，而出库假期则转弱明显，导致累库。热卷社库累积幅度仍大于螺纹，库存压力继续增大。绝对库存方面，螺纹钢社会库存现值898.96万吨(+3.67)厂库340.39万吨(+1.83)。热卷社库242.63万吨(+6.25)，厂库105.77万吨(+1.65)。

　　利润：本周钢厂盈利率62.34%，低位波动。下游需求持续疲软，钢厂现货利润承压将持续，盘面焦矿比快速回落，由于原料弹性较大，盘面利润早于盘面开始反弹。

　　点评：进入5月，钢材下游弱现实的好转力度不理想，华东区域的复工复产偏慢，亚运会延期也使得赶工进度有所放松，而且地产销售和拿地数据还在下滑，预计四月的新开工增速还将继续下滑，地产存量施工面积大幅萎缩，基建新开项目落地偏慢，对螺纹需求的贡献也无法弥补缺口，后期南方进入雨季，赶工期难度进一步加大，5月螺纹需求边际增量有限，难以达到去年旺季水平。热卷终端订单明显走弱拖累终端的生产和原料补货，热卷需求也难有大的改观。另一方面，此前支撑盘面的强预期现在明显转弱，国家层面明确了抗疫政策不放松加剧了市场对后期经济继续受限制的担忧，同时美联储加息和缩表落地也限制了国内货币宽松的空间，都对比较脆弱的信心都是打击，节后成材增仓大幅下挫，钢厂亏损压力增大，原料端支撑弱化，原料与成材负反馈形成，仍有下跌空间。

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