价格：本周期货冲高后快速回落，主力持仓下降，螺纹主力合约4964(-99)，热卷主力合约5074(-124)。现货承压下行，上海区域有价无市，其他区域现货跌幅在100左右。螺纹现货价格(5090 -10)，热卷现货价格(5120 -60)。

　　价差：本周卷、螺合约基差随期货下跌而走扩，期货跌幅较快，现货有一定需求支撑，但由于需求仍不及旺季水平，现货采销情绪也很惨淡。螺纹主力基差(283 +99)，热卷主力基差(46，+82)。跨期价差方面，螺纹表现出季节性特征，10合约强于01合约，卷01略强于10合约。

　　供给：本周由于原料运输压力和唐山管控再度强化，高炉产量受限，但整体影响程度不大。全国247家样本钢厂高炉开工率环比微降0.31%至79.8%，高炉炼铁产能利用率环比降0.07至86.35%，日均铁水产量环比降0.33万吨至232.97万吨。电弧炉企业产能利用率66.63%，环比增2.93%。

　　成材产量小幅波动。螺纹产量307万吨 -0.29万吨，热卷产量322.08万吨 +0.81万吨。

　　需求：本周螺纹需求持续边际改善，北方和华南区域施工进度略有改善，杭州受亚运会赶工期影响终端需求好于其他区域，下周节前补库对需求有一定支撑，但北京、杭州等地疫情反弹还将影响施工进度，终端观望情绪较浓，预计下周需求强度不理想。热卷需求持续疲软，制造型企业和加工环节补库意愿均不佳，冷热价差低位波动，回升难度大。螺纹表需311.78万吨(+15.62)，热卷表需314.49万吨(-6.75)，全国建材日成交量14.65万吨，环比降2.6万吨。

　　库存：本周螺纹转为全面去库，厂库小降，社库去库速度略有减弱，由于物流改善，入库小幅提升，终端出库波动较大，总体社库出库量略大于入库量。热卷厂库继续累积，社库仅小降，库存压力继续增大。绝对库存方面，螺纹钢社会库存现值925.19万吨(-17.05)厂库334.93万吨(-5.08)。热卷社库243.12万吨(-1.23)，厂库105.11万吨(+5.84)。

　　利润：本周钢厂盈利率74.89%，环比持平。煤焦略强于铁矿，成材受需求端压制走弱，原料仍相对刚性，高炉现货利润继续被压缩，预计钢厂亏损面还将增大。

　　点评：目前宏观政策刺激兑现力度不足，钢材供需改善幅度也不佳，市场信心脆弱。供给方面，高炉产能利用率微降，铁水产量230万吨，唐山区域管控再度升级对供应有一定压制，电炉产能利用率保持回升，但由于利润承压，供应增量有限，后期螺纹、热卷增产空间受限。需求方面，螺纹需求继续改善，杭州周均出库回升至3.8万吨，受亚运会赶工期影响杭州区域需求好于其他区域，上海区域复工复产进度偏慢，终端节前有一定补库动力。热卷需求持续偏弱运行，加工环节保持低库存状态，主动补库意愿不足。库存方面，螺纹厂库社库均去化，其中社库去库速度小幅加快，热卷厂库继续累积，社库微降，整体去库力度有限。由于物流进一步改善，本周螺纹供需压力继续缓解，但上海疫情峰值已过，需求目前的改善幅度还难以达到多头预期，叠加宏观政策仍较为审慎，强预期的拉动效益减弱，目前钢材处于快速回调过程，多头减仓且下方破位，节前承压运行。

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