成材方面，由于一季度粗钢已经明显减量，下半年整体压减的压力远不及去年，预计7月份开始加强淡季检修，但目前旺季的铁水高度在大的任务背景下有顶;唐山再度管控预计铁水小幅减量影响短期增产节奏。需求端，目前需求回补暂不明显，继续关注高频的建材成交量强度恢复情况，市场整体对51后中下游补库有较大期待，叠加原料库存成本不断上抬，在没有重大预期扭转前预计盘面价格重心在成本推动下继续上抬，线性看5月初成本中枢或升至5300。

　　策略建议：盘面跟随原料库存成本上抬，前期多单暂持。螺纹10合约日内参考5050-5200，热卷5150-5350。

　　铁矿方面，全球发运量3037.5万吨(+132.6)，整体季节性回升，澳巴保持季节性中位水平，非主流环比明显增量但同比仍弱，国内复产偏慢。需求端，平控下铁水顶部预计在240附近，继续交易需求回升驱动进入尾声，刚需高位下价格维持高位暂难下跌，后续更多关注钢厂补库节奏以及结构性变化。

　　策略建议：整体多配但前期多单逢高适当减持规避政策风险;09合约日内参考900-930。

　　焦炭方面，日港贸易3960元，折仓单4286元，计划六轮提涨。利润258(19)元/吨，产量63.8(-2.4)万吨。山西疫情管控，运输受限，焦企原料不足多减产，焦炭供应紧张。下游钢厂产量233.3(3.98)万吨，唐山四市封控交通管制，约20万吨产能或受影响。焦煤方面，焦煤交割标准发生重大改动，暂对目前现有合约影响有限。焦煤供应不足。需求有所回落，偏紧格局有所改善，但优质资源仍有不足，且疫情影响运输受限，下游补库较难，整体继续去库。

　　操作建议：疫情影响焦炭产量下降，且受疫情影响资源不足，下游补库困难，现货走强，可继续多配。09合约焦炭3860-4000，焦煤2950-3100。

　　动力煤，内蒙坑口811元，内蒙港口1125元。产地产量提高至1200万吨以上，鄂尔多斯日产量增至260万吨以上，大秦线发生事故后维修完毕进入35天春季检修，发运降至50万吨左右。下游淡季水电替代，天气变暖，民电电耗回落，电厂需求下降，采购放缓。全国重点电厂存煤在0.748亿吨，平均可用天数17.5天。港口优质资源累库，船舶数下降，需求回落，北方三港库存受秦港进港量减少降至1950万吨。

　　操作建议：有定价要求，需求进入淡季，现货价回落，期货因强监管，成交量极低，不参与，09参考区间790-830。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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