成材方面，因再度强调今年压粗钢的政策维持，产量同比不增但目前暂不清楚具体减量水平，预计1000-2000万吨，由于今年上半年整体同比减量因此下半年任务的紧迫程度将远不及2021下半年，预计后续淡季加大季节性检修完成。需求端，消费回补的迹象暂时不明显，近期各地封控的措施在逐步转松，未来几周继续观察需求放量强度，现实铁水需求较高原料下跌空间有限目前高炉成本支撑仍强，5月初原料库存成本推升至5200中枢，预计盘面在需求未被完全证伪前将被动抬升。

策略建议：背靠高炉成本多单持有，等待需求回补驱动。螺纹10合约日内参考5000-5200，热卷5100-5350。套利方面，空螺纹盘面利润离场。

铁矿方面，全球发运量3037.5万吨(+132.6)，整体季节性回升，澳巴保持季节性中位水平，非主流环比明显增量但同比仍弱，国内复产偏慢。需求端，平控下铁水均值约235万吨，旺季高度预计242左右，短期仍有冲高空间但预期层面有所弱化，铁水向上交易的逻辑进入尾声，后续更多关注钢厂补库节奏以及高低品价差的结构性行情。

策略建议：观察盘面企稳情况，成材有支撑前提下铁矿维持多配;09合约日内参考880-925。

焦炭方面，日港贸易3960元，折仓单4286元，计划六轮提涨。利润258(19)元/吨，产量63.8(-2.4)万吨。山西疫情管控，运输受限，焦企原料不足多减产，焦炭供应紧张。下游钢厂产量233.3(3.98)万吨，唐山四市封控交通管制，约20万吨产能或受影响。焦煤方面，焦煤交割标准发生重大改动，暂对目前现有合约影响有限。焦煤供应不足。需求有所回落，偏紧格局有所改善，但优质资源仍有不足，且疫情影响运输受限，下游补库较难，整体继续去库。

操作建议：疫情影响焦炭产量下降，且受疫情影响资源不足，下游补库困难，现货走强，可继续多配。09合约焦炭3900-4150，焦煤3000-3170。

动力煤，内蒙坑口811元，内蒙港口1125元。产地产量提高至1200万吨以上，鄂尔多斯日产量增至260万吨以上，大秦线发生事故后维修完毕进入35天春季检修，发运降至50万吨左右。下游淡季水电替代，天气变暖，民电电耗回落，电厂需求下降，采购放缓。全国重点电厂存煤在0.748亿吨，平均可用天数17.5天。港口优质资源累库，船舶数下降，需求回落，北方三港库存受秦港进港量减少降至1950万吨。

操作建议：有定价要求，需求进入淡季，现货价回落，期货因强监管，成交量极低，不参与，09参考区间790-830。

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