周尾铜价持续走强，价格突破震荡区间，触及75000元/吨关口。从宏观层面来看，欧美的通胀继续走高刷新历史，而央行态度仍未进一步做收紧预期管理，这给了再度交易通胀的窗口期，原油和黄金在周内录得较大涨幅，铜价跟随保持金铜比，铜油比运行在合理区间;不过往后看，这一驱动交易的时间不会太长，目前没有迹象显示美联储5月加息50bp与进入加速紧缩阶段出现缓和，并且全球经济增速已经出现放缓势头，OECD领先指标同比开始转负，不利于价格持续高位;国内宏观环境依然弱现实强预期，降准降息或将在二季度出现，扩大有效投资，做成实物工作量仍有待观察。从产业角度看，TC继续上行接近80，除了原料充裕预期外，国内炼厂产量受损也推高了TC，3月铜精矿进口保持稳定增长，原料端未存供应风险，但具有来自智利秘鲁的部分扰动。在消费端，上海疫情未见明显好转，华东地区下游加工开工率全面下行，需求偏弱，精铜补给不足则继续让现货保持升水，全国社库小幅增加;海外方面，自三月下旬开始，LME铜库存一直处于缓慢累增的态势，主要还是亚洲地区以韩国两个仓库的交仓为主，欧洲地区库存仍然偏低，因此要看到欧洲地区库存抬升仍需等待，当前尽管LME铜注销仓单占比在高位，但现货处于贴水状态，低库存继续构成支撑。

　　综合来看，市场交易通胀的时间窗口铜价保持高位运行，但远期铜价利空因素较多，铜价高位持续性偏弱，预计下周铜价继续上涨难度较大，价格回高位区间运行。

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