现货

　　1、LME库存略减，注销仓单大增至4万吨，现货贴水小幅收窄到17美元。由于对俄制裁加剧，俄金属供应转紧张的预期增强，中期利多不变。关注4月以后欧洲现货紧张的风险。

　　2、据统计清明假后国内主流消费地库存微减，而保税库存小增。上海疫情严重，仓库进出几乎停滞，造成华东现货升水报价虚高。而周边管控加强，工厂缺订单缺原料，停产范围扩大。华东、华北等大面积地区仍受疫情影响，工地施工暂停未能恢复，订单推迟。废铜受疫情影响回收进一步减少，供需两弱，低氧杆企业开工率进一步大降。整体看疫情影响华东供需两弱，华南疫情影响逐步结束，消费恢复，现货转为升水。

　　3、智利今年前两月产量同比降幅较大，秘鲁发生大规模群众抗议高通胀的活动，矿业带的堵路活动又活跃起来。战争造成的次生影响可能逐步扩大，不过当前精矿加工费高昂，供应端暂无强炒作动力。

　　4、总结：加息提速施压金融资产，但制裁增加和高通胀对大宗整体利多，国内稳增长政策预期强，疫情后反弹信心不变。现货因疫情影响供需两弱，但低库存支撑不变，疫情后消费快速反弹预期强，价格回落空间非常有限。支撑上移到72000一线，略有回调买入策略坚持。今日73800-73200。

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