1、LME库存再增3千多吨，欧洲和亚洲库存增加，总库存至9万吨，注销仓单2.5万吨，现货贴水7美元。沪伦比价过低激励国内炼厂出口，LME总库存可能继续增加，但令消费地可用库存保持低位，铜价实际压力不大。另外关注4月以后欧洲现货是否出现紧张情况。

　　2、沪铜现货升水大幅回落到40元，因上海仓库大部分停止工作，备货已经结束，而物流正常的佛山地区升水本周保持着贴水40-50元的稳定状态，说明华东地区主要是疫情影响，升水虚高。但随着上海疫情溢出，周边主要消费地也大范围实施物流管控，真实消费下降明显。另据钢联公布截至周四国内主流消费地库存较上周小减几千吨，保税库存亦小减，主因疫情造成进出两难。总体看疫情主导国内现货，下周由于封控扩大，实际需求更弱，略有下跌压力。但由于总库存处于极低水平，管控结束后消费恢复信心强，因此实际回调空间有限。

　　3、智利公布了2月铜产量，同比下滑7%到40万吨，其1月产量43万吨，创下了十年同期最低水平。智利没有解释原因，分析师认为是老矿品位下降、干旱缺水和长期疫情导致矿山维护不足等原因。无论如何连续两月产量持续大幅下滑可能引发警觉。

　　4、总结：美抛储引发油价大幅下滑，或为联储加息留出时间，宏观整体谨慎乐观情绪不变，现货受华东封控范围扩大影响，供需两弱，但低库存决定价格回调空间有限，4月消费恢复信心仍强，整体价格稳定。维持回调做多策略，今日73600-73000。

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