现货

　　1、昨天LME库存小增，现货小幅贴水，亚洲仓库持续增加，反映中国出口影响。不过战争造成俄罗斯对外出口暂停，俄铜主要出口目的地欧洲可能将面临供应紧张问题。从长期看制裁如果不能解除，俄铜出口受阻，也将抬高均衡价格区间。近期欧洲供应紧张的影响可能逐步开始体现。

　　2、沪铜昨天现货升水大幅提高到近400元，主因上海疫情造成封控区扩大，仓库进出两难，零星出货被大幅抬价，实际购买极弱，升水有虚高。目前华北和华东疫情严重，各地物流不畅，工厂采购极少，华南因疫情管控结束，生产恢复，但天然气大幅涨价，也抑制了铜杆厂开工意愿，整体消费偏弱。昨天精废价差扩大到近2000元，反映了终端实际需求差。不过供需两弱情况下，供应干扰影响更大，因华北大型炼厂停产以及比价严重不利刺激炼厂大力出口，国内保持快速降库和极高升水，令价格支撑不断增强，整体还是易涨难跌格局。

　　3、总结：俄乌谈判有进展，风险偏好回升，高通胀预期仍强，大宗商品情绪整体偏好，现货供需两弱，实际需求偏弱，略有回调压力，但随着4月以后供应转紧张和国内疫情控制之后消费恢复，向上动力增强。短线回调买入策略坚持，72000附近强支撑。今日73500-72600。

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