价格：本周供给产能利用率快速修复，产量阶段见顶，需求仍受疫情管控影响弹性不足，成交较疲弱。螺、卷现货价格涨幅受限，卷螺差重新反弹。螺纹现货价格(4980 +30)，热卷现货价格(5150 +70)。

　　价差：由于期货对后期的复工和宏观刺激预期较强，而现货端仍明显受限，螺、卷基差加速收敛，热卷远月升水。螺纹主力基差(160 -112)，热卷主力基差(-27，-86)。跨期价差分化，螺纹远月更强于热卷远月。

　　供给：本周限产基本放开，高炉产能利用率回升较快，废钢到货受物流限制回落，电弧炉利润承压开工受限。全国247家样本钢厂高炉开工率环比降0.7%至78.21%，高炉炼铁产能利用率环比增3.55至85.43%，日均铁水产量环比增9.57万吨至230.27万吨，钢厂盈利率76.19%，环比降5.19%。电弧炉企业产能利用率73.64%，环比降0.76%。

　　成材产量随铁水产量均有明显增加。螺纹产量311.15万吨 +10.15万吨，热卷产量314.16万吨，+7.65万吨。

　　需求：本周成材需求仍受疫情管控抑制，由于投机情绪不足，刚需和投机成交均较疲弱，螺纹表需307.39万吨(-0.99)，热卷表需(314.04万吨(+7.19)，全国建材日成交量15.07万吨，环比增0.22万吨。

　　库存：本周螺纹和热卷厂库出现被动累积，社库社库去库明显放缓，受疫情影响贸易商和终端备货不足。绝对库存方面，螺纹钢社会库存现值966.62万吨(-2.44)厂库313.95万吨(+6.2)。热卷社库248.23万吨(-1.91)，厂库95.18万吨(+2.03)。

　　利润：原料继续强势运行，高炉利润继续下滑，电炉转为亏损.唐山高炉利润10 -87。

　　点评：本周限产基本放开，钢厂大幅提高了生产效率，长流程产能利用率和铁水产量大幅提升，但由于疫情影响多地运输中断，钢厂原料库存消耗过快,叠加电炉被打为亏损,后期钢材产量难进一步回升。需求端目前疫情影响仍未缓解,华东东北多数工地仍处于停工状态，华南有所改善，刚需和投机需求均偏谨慎，螺纹表需弱化较为明显。螺纹、热卷库存均受产量回升的压力，下游备货意愿不足，厂库被动累积，社库去库放缓;目前成材现实基本面压力持续增大，但受到宏观预期带动，市场对疫情后的复工力度也有很强的信心，导致期现大幅劈叉，期强现弱的格局强化，目前成材估值偏高但远月预期难以证伪，单边操作难度较大，期现和跨期反套继续持有。

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