现货

　　1、LME库存小幅增至近8万吨，欧洲和亚洲地区连续交仓，或反映了战争对近期需求的影响以及中国出口，现货贴水10美元，较上周收敛。随着沪伦比价持续恶化，LME库存可能继续上升。不过总库存仍处同期低位，库存转移造成的升水和比价快速变化不改变整体供应紧张格局。

　　2、上周五沪铜库存减少3.2万吨，总量为13万吨，连续两周降库，且库存处于历年同期最低。LME因战争溢价高涨，沪铜比价重新下滑，4月进口亏损扩大到1400元，将继续鼓励炼厂出口，国内低库存高升水结构继续。但受疫情影响终端实际消费差，周一由于铜价上涨，下游买盘进一步减弱，虽然升水维持在300元以上高位，但精废价差已扩大到1600元，废铜对精铜性价比转优。比价大幅转弱，暗示现货跟涨艰难，无力支持价格上行，通常会带来一定回调压力。

　　3、据数据，今年前两月电网工程完成投资313亿元，同比增长37.6%，光伏装机3.2亿千瓦，同比增长22.7%，风电装机3.3亿千瓦，同比增长17.5%。今年来自电网、新能源方面的投资保持较强增长。

　　4、总结：国内连续降库，低位支撑稳固，但下游无力追高，73000一线价格结构急剧转弱，改变实际需求差，74000平台上沿短线压力。中期随着疫情影响逐步结束消费回升，整体波动区间上移。短线多头冲高换手，坚持回落买入策略。今日73300-72500。

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