价格：本周供给随限产放开有一定回升，需求则受疫情影响，工地工期放缓，采购力度也相应放缓，市场情绪主要受宏观情绪带动，实际成交不足。螺、卷现货价格小幅回落，卷螺差回落。螺纹现货价格(4950 -10)，热卷现货价格(5080 -40)。

　　价差：本周现货较为疲弱，而期货受到宏观政策的大幅提振，螺、卷基差重新走低。螺纹主力基差(150 -186)，热卷05基差(-49，-32)。跨期价差回落，其中螺纹5-10价差(100 -48)，热卷5-10价差(96 -84)。

　　供给：本周大部分地区限产放开，高炉开工率和产能利用率重新转增，废钢到货短暂回落但仍处高位，电弧炉产能小幅提升。全国247家样本钢厂高炉开工率环比增8.06%至78.91%，高炉炼铁产能利用率环比增2.1至81.88%，日均铁水产量环比降5.64万吨至220.7万吨，钢厂盈利率81.39%，环比降2.16。电弧炉企业产能利用率74.4%，环比增3.07%。成材周产量随铁水产量转增。螺纹产量301万吨(+4.31)，热卷产量306.51万吨(+11.57)。

　　需求：本周成材需求受疫情影响明显放缓，螺纹表需308.38万吨(-24.82)，热卷表需306.84万吨(-2.83)，全国建材日成交量16.96万吨(-2.47)，尽管投机需求改善，但多地刚需仍受疫情影响备货迟滞，需求仍偏疲弱。

　　库存：本周螺纹、热卷厂库、社库去库明显放缓，厂库转增。绝对库存方面，螺纹钢社会库存现值969.06万吨(-22.85)企业库存307.75万吨(+15.47)，总量1276.81万吨(-7.38)。热卷社库250.14万吨(-5.15)，厂库93.15万吨(+4.82)，总量343.29万吨(-0.33)。

　　利润：原料价格强势、成材相对疲弱，高炉利润仍处微利区间，唐山高炉利润84 +108。

　　点评：本周北方限产本周已基本放开，产能利用率回升，钢材产量目前明显偏低，虽然吨钢利润不佳，但钢厂生产意愿仍较强。需求季节性回升受到疫情扰动出现滞延，本周螺纹、热卷厂库出现累积，社库去库明显放缓，螺纹和热卷表需均处于季节性低位。虽然基本面处于承压状态，但由于1-2月宏观数据明显好于市场预期，特别是地产销售和新开工增速都有改善，明显好于此前的市场预期，市场对后期政策加强逆周期调节力度重拾信心。目前成材仍以强预期驱动，现实相对处于弱势，由于疫情对下游施工的影响仍未缓解，南方雨水增多，预计下周需求难有实质改善，而唐山也受疫情影响调坯轧材厂开始大范围停工，下周或处于供需两弱的状态，盘面上行驱动减弱，等待政策落地效果或现货情绪改善，5-10跨期反套持有。

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