成材方面，近期在外部事件冲击下，卷螺差明显扩大，虽然俄乌冲突导致的钢材贸易流向还无法确定，但目前出口利润及动力较强，热卷或持续强于螺纹后续或有铁水转产，若热卷维持强势，螺纹有来自供应端的助推，另外新财税政策实施后废钢到货有所回落，后续关注其持续性。需求端，昨日PMI数据公布，整体上建筑业及出口订单保持良好回升态势，基建及出口需求支撑较强，尽管地产高频数据看依然较弱但在旺季前暂难见实际强度水平，近期建材成交连续放量投机需求增强，预计本周表需环比回升明显短期尚不构成拖累。基建及出口需求支撑确认，外部冲击扰动下热卷强势，预计短期仍有上行空间，单边短线及套利为主。

　　策略建议：单边短多热卷或观望，螺纹05日内参考4770-4950，热卷05参考5000-5160。套利方面，前期若手持多卷空螺头寸可继续持有，逢低介入热卷05-10正套(买05空10，价差参考180以下)，空螺纹盘面利润头寸暂持或离场等待新的入场时机。

　　铁矿方面，全球发运量2971.6万吨(+372.2)季节性回升同比略低于去年同期，澳洲保持同期中位水平，巴西天气影响减弱环比回升但整体维持低位后续观察恢复情况，国内到港上周明显减量本周将开始底部回升，预计本周港口变动偏平。需求端，铁水回升至208.85万吨，因残奥会及采暖季限产因素预计本周继续回升空间有限，大幅复产等待3.13后，目前集中补库力度有限，自身驱动不足，成材走强跟随上涨，后续3.13后预计下游集中复产及补库，有望再度走强。

　　策略建议：驱动不足跟随成材，后续等待下游集中复产及补库; 05合约日内参考720-750。套利方面，铁矿05-09正套持有。

　　焦炭方面，日港贸易3220元，折仓单3490元。部分地区提涨第二轮，焦企因提涨扭亏为盈利，利润21(+80)元/吨，开工好转，产量61.1(+4.1)万吨。下游钢厂产量回升，开始补库，焦化去库较快，整体少量去库。冬奥会后钢厂复产时间较为确定，需求好转，未来需求预期走强。焦煤方面，安全检查严格，但煤矿产量回升，国产供应好转，蒙古口岸通关100车以上，金融制裁因素或致俄煤贸易受影响。下游需求回升，以去前期冬储为主，总库存去库。

　　操作建议：需求预期走强，震荡区间操作为主，05合约焦炭3300-3500，焦煤2600-2800。

　　动力煤，内蒙坑口690元，内蒙港口900元，发改委引导煤价重新定价，港口中长期煤价570-770。产地方面，煤矿开工率及供应向好，产量已提高至1200万吨以上高位，发运到港成本稍降，铁路发货量回升，港口优质资源偏少。全国电厂存煤在1.65亿吨以上，平均可用天数22天，库存情况良好。下游部分小电厂库存低，需求较好，但煤炭可用天数仍在安全15天左右，非电行业补库行为依旧旺盛，市场煤较为紧缺，北方天气逐步变暖，民电电耗稍有回落，下游需求已有相对回落。船舶数稍回升，环渤三港库存1610万吨左右，库存长期偏低提振价格。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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