现货

　　1、LME库存小减，现货升水回落到30美元。目前俄铜精矿进口和精铜出口开始受到影响。俄铜出口总量70万吨左右，在禁止美元、欧元、英镑、日元结算后，中期看出口不可避免受到很大影响，对全球铜供应边际影响还是较大的，战争影响对铜中期偏利多

　　2、现货升水高报低走，下游消费整体偏弱，不过国内库存增加不多。另外昨天是废铜新增值税实施的第一天，国内回收的无票废铜基本停止流通，进口的带票废铜货紧价高，精废价差收窄到1700元，据了解废铜行业可能有一两周的观望期，废铜紧张会引发一定的精铜反向替代。昨天沪铜进口亏损收窄到500元，整体价格结构有向好改变。估计由于进口偏低，消费随着3月室外施工恢复而逐步增长，国内库存增长可能接近拐头。整体低位支撑仍强。

　　3、总结：战事升级，宏观承压，但对铜中期影响利多，国内数据印证基建投资反弹，随着旺季到来，消费持续恢复预期不变。整体波动区间抬高，7万平台强支撑，低位多头耐心持有，今日71600-71200。

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