现货

　　1、LME库存变化不大，现货升水稳定在47美元。最近两周库存停止下降，但现货升水维持在40-60美元的高位，说明总库存极低情况下，旺季挤仓压力始终存在，对价格形成强支撑

　　2、昨天沪铜价格小幅回落，现货转为贴水20元，本周下游普遍开工，但华东、华南因疫情、天气等影响实际需求恢复较慢，江西地区因税收政策的不确定性工厂亦降低生产。整体需求恢复节奏较慢。

　　3、临近3月1号，废铜行业积极出货以避险税收成本提高的风险，精废价差扩大到2000元，废杆较精铜杆价格优势扩大，短期对精铜消费挤占明显。不过3月以后可能因废铜行业各环节之间博弈税收成本分摊，出现废铜供应两弱的情况，可能出现精铜重新反向替代废铜。另外长时间进口亏损较大，导致海外废铜进口减少，整体供应格局将持续偏紧。

　　4、总结：地缘紧张升级导致金融市场整体压力增大，关注短期海外股市带来的压力。现货方面低库存高升水格局对铜价支撑稳固，短期消费恢复节奏偏慢但稳增长政策陆续兑现，旺季消费持续回升的确定性较强，铜价保持稳定，有望随着消费回升波动区间上移。7万平台强支撑区，回落持多，耐心等待，今日71500-71000。

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