成材方面，冬奥限产继续压制供给，预计两会前难有明显回升，上周卷螺产量继续回落分别-11.62及-11.34万吨处于季节性低位，供给回升前若无新增利空因素预计提供一定支撑;需求端，正月十五后工地基本陆续复工关注建材成交及螺纹表需表现，后续旺季到来后同比的下滑恢复将真正体现;制造业端1月份国内订单回升较多，但后续存在制造业开启去库周期的担忧，消费的持续性有待观察;各地项目开工基建的周期上行确立，从1月份社融的结构上也可以看到发力的迹象，但同时若在不刺激地产情况下信贷若持续扩张，则地产政策的放松力度可能不及预期。本周钢材产量整体维持累积，建材增21.75%，热卷增13.17%，回升幅度较大短期警惕预期差带来的压力。

　　策略建议：成本支撑弱化，阶段调整，中期观望为主短线可区间操作;螺纹05日内区间参考4780-4940。套利头寸，多卷螺差头寸近期冲高则离场;期现正套及卖保锁利润头寸可持有;空钢材盘面利润的头寸持有或逢高布局。

　　铁矿方面，巴西有预计到港影响3月份到港，澳洲整体正常，供应整体中性，目前到港水平下仍有一定累库压力，3月中旬前下游产量压制下暂难趋势性去库，上周港口库存升至15889.94万吨，若后续叠加压港资源的释放3月份或升至1.6亿吨以上。需求端，下游限产影响下铁水快速回落，钢厂盈利比例有所下降且限产压制下暂难回升，持续打压下投机情绪弱化，预计钢厂及贸易商观望情绪回升，短期价格有一定压力。

　　策略建议：政策高压下价格向合理水平修复，短期偏弱运行， 05合约日内参考745-780。套利方面，铁矿05-09正套、期现正套可持有。

　　焦炭方面，二轮提降落地，日港贸易2900元，折仓单3146元。入炉煤成本持平，利润因提降降至-84(-72)元/吨，焦企全面亏损，开工下降，产量50.59(-2.14)万吨。下游钢厂产量降至206.04万吨，目前仍以钢厂限产影响大于焦企为主，需求暂弱，焦化累库，总库存累库至1048(+0)万吨。焦煤方面，煤矿陆续收假，蒙古口岸通关100以下低位，供应季节性偏弱。下游需求弱，焦钢补库结束，总库存2797万吨，以去前期冬储为主。

　　操作建议：需求偏弱，震荡区间操作为主，05合约焦炭3050-3200，焦煤2272-2450。

　　动力煤，内蒙坑口700元，内蒙港口1120元，对于煤价继续关切，坑口价格回落至700限价。产地方面，部分煤矿仍未复工，生产受影响，发运到港成本倒挂，贸易商积极性低，铁路发货量较低，港口优质资源紧缺。全国电厂存煤仍在1.65亿吨以上，平均可用天数23天。下游部分小电厂仍有补库需求，近期非电行业补库行为依旧旺盛，市场煤较为紧缺，加之近期北方天气寒冷，民电电耗依旧较高，双控指标要求放松预期，下游需求仍然旺盛。船舶数稍回升，环渤三港库存连续降至1550万吨以下，库存偏低提振价格。

　　操作建议：期货贴水高，受天气，成本，市场需求旺盛，库存低，海外动力煤价格大涨等因素影响，现货偏强，注意政策及提保风险，05参考区间800-860。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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