宏观

　　1、周五美国公布12月非农就业人数为19.9万人，大大低于预期，但失业率降到3.9%，劳动参与率为61.9%，10月和11月非农新增就业人数分别向上修正到64.8万人和24.9万人。疫情造成劳动参与率下降，劳动力短缺，薪资增加0.6%。 整体看劳动力紧张推动工资成本上升，联储3月加息的预期提高到90%。受此影响，美十年期国债收益率摸高1.8%，达两年最高，而美股则继续自历史纪录高位回调。

　　2、欧股回落，欧元区12月CPI年率增长5%，核心CPI年率增长2.6%，欧央行官员仍淡化通胀前景，强调今年将下降。欧元区12月工业景气指数14.9，上月为14.1，服务业景气指数11.2，前值为18.4。奥米克病毒导致的疫情快速大范围传播对服务业拖累明显。

　　3、 周末天津、深圳发现疫情，并且奥米克病毒首次出现社区传播。奥米克病毒虽然在海外表现毒性很轻，但传播过快，在国内清零政策下，防控难度大大增加，防控成本也大大提高。

　　4、总结：市场需要时间消化美加息提前的影响，就业持续恢复薪资增长支持整体乐观情绪，国内疫情扩散，清零成本提高，整体偏多情绪维持。本周关注12月主要经济数据影响

　　现货

　　1、LME库存减少千吨至8.5万吨，注销仓单维持低位暗示淡季影响，但现货升水周五扩大到45美元。整体的低库存格局下，现货始终存在挤仓风险，对价格具有强支撑

　　2、上周周沪铜库存减少9千吨，总库存创2.9万吨的新低。因进口大幅亏损已维持半年多月，加年末因素导致进口报关减少，而新年以后下游需求稍稍恢复。累库持续低于预期导致沪铜现货升水扩大到200元以上。估计本周继续降库，升水回落有限，对铜价有强支撑。

　　3、SMM发布了12月有色金属产量统计，精铜产量87万吨，环比提高4.5万吨，因前期限电、冷料紧张等情况缓解，炼厂年末赶进度。一季度精矿加工费70美元，粗铜紧张情况也有所缓解，炼厂生产正常，预计1月炼厂产量环比微减。

　　4、新年后下游消费略有恢复，但临近春节，中小企业放假较早，中旬以后将逐步放假，消费难维持，整体持续减弱。废铜供需企业因受40号文影响面临税负成本增加问题，普遍以减产降库为主，精废价差维持在1500元以上，对价格难有推动力。

　　5、总结：宏观整体乐观但短线略有调理，现货降库超预期，低库存对铜价形成强支撑，但临近春节消费进一步减弱不支持价格持续向上，整体震荡偏强格局，维持回调买入思路。今日70000-69300。

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