库存：港口库存持续累库，但累库速率下降，本期环比增113.05万吨至15625.65万吨。巴西矿环比增加41.75万吨至5589.18万吨，澳洲矿环比上升45.47万吨至7169.87万吨。在港船舶数量上升17艘至159艘。

　　供给：外矿发运上周环比增长，总体处于中性位置。澳洲和巴西总发货量环比增250.10万吨至2515.70万吨。巴西发货量环比增165.30万吨至726.30万吨。澳洲发货量环比增84.80万吨至1789.40万吨，澳洲至中国发货比例环比降8.20%至80.26%。

　　需求：本期钢厂需求数据回升明显。247家钢厂高炉开工率70.04%，环比上周增加2.17%，同比去年下降16.03%;高炉炼铁产能利用率75.79%，环比增加1.46%，同比下降16.29%;钢厂盈利率86.15%，环比增加3.90%，同比下降4.33%;日均铁水产量203.01万吨，环比增加3.99万吨，同比下降42.09万吨。

　　盘面：2021年的最后一周，铁矿石整体呈现震荡走弱格局。铁矿指数五日均值为677.19元/吨，环比下滑1.46%。现货PB粉五日均值上升至792.00元/吨，环比下滑1.26%。

　　价差：01、05合约直至最后交易日才恢复正常的近月升水结构，金布巴现货折盘面-05合约基差五日均值为负30.66，二十日均值为负35.71。1-5价差五日均值为5.30，二十日均值为负1.20.螺矿比、焦矿比连续两周回落。其中焦矿比五日均值6.38，二十日均值4.49，螺矿比五日均值6.38，二十日均值6.64。

　　海运：海运运价持续下行，2021年最后一周，下行幅度收窄。巴西至青岛运价五日均值为21.87美元/吨，环比下降2.32%，二十日均值为26.04美元/吨，环比下降17.97%。西澳大利亚至青岛五日均值为9.21美元/吨，环比下降2.86%，二十日均值为11.83美元/吨，环比下降24.40%。

　　本周是2021年最后一周。整体基本面呈现稳中向好态势。一方面钢厂需求回升，铁水产量环比大幅增加，印证了前期钢厂复产消息。另一方面，港口库存累库速率下降，截至年末库存总量停留在1.56亿吨，未能如前期市场普遍预计的突破1.6亿吨大关。随着2201合约即将进入交割月，1-5价差在最后一周由贴水转为升水，商品曲线重新恢复为contango结构。但未来还需注意以下几点：第一是钢厂生产仍受粗钢产量平控政策影响，存在上限，第二是冬奥会期间限产有待观察，第三是下游需求弱。短期矿石或将受复产利好走强，可考虑正套策略或空钢厂利润策略。

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