黑色系领先于其他商品超跌反弹，主要在于地产端政策略有边际放松，钢材终端需求预期有所好转，炉料端对于钢厂后续补库的预期也在增强，但螺纹、铁矿、焦炭和焦煤已经分别自低位反弹20%、32%、32%和42%，供需基本面的弱现实仍然对强预期形成拖累，黑色系商品反弹至重要关口，面临压力，警惕调整风险。分品种来看：

　　螺纹钢：钢材供给短期仍然未有放松，高炉开工率和电炉开工率持续低迷。房地产调控边际有所放松，主要以促进房地产业健康发展和良性循环为主，叠加周一晚间央行宣布降准，钢材终端需求预期在明年上半年应当有所好转，钢厂挺价意愿较强，但目前螺纹实际需求进入淡季，05合约冲高至4500点一线，自低位回升20%，上行仍然具有较大阻力，日内回踩5日和40日线，若失守则多单离场。

　　铁矿石：铁矿石供需基本面其实并不乐观，11月进口量攀升，铁矿石港口库存持续增加，刷新近29个月的高位记录，逼近历史高位，钢厂进口矿日耗则创记录新低，高炉开工率和电炉开工率十分低迷。但盘面无惧弱现实，交易后续钢材供需格局改善后，钢厂复产补库预期，05合约在降准的刺激下长阳线突破承压许久的60日线，短线维持反弹格局，但自低位反弹已超30%，警惕追涨风险。

　　双焦：焦钢博弈激烈，现货第八轮提降后，焦化企业开始抗议。焦煤短线虽有蒙煤进口受阻的支撑，但整体供应在煤炭保供的背景下并不再短缺。双焦与铁矿情况类似，均为弱现实背景下交易钢厂补库预期，焦炭站上60日线探至3000关口，焦煤跟随焦炭震荡反复，突破2000关口压力，建议维持谨慎偏多思路，但需警惕追涨风险。

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