宏观

　　1、欧美股市自上周发现变异病毒奥米克引发激烈的避险抛售中普遍反弹。周末又在多国发现多个病例，欧洲多国宣布禁止部分南部非洲国家入境，不过南非卫生官员表示该病毒只引发轻微症状。世卫组织表示该病毒可能更容易传染但其全面的危害性还需要两周来评估。因此市场将迎来空窗期，暴跌有所修复，但也要注意新病毒发现之前已开始的调整可能将继续。

　　2、美国10月二手房签约销售指数月率上升7.5%，前值为下滑2.3%，显示美房地产市场持续恢复状态。另欧洲11月经济景气指数117.5，较上月下滑1.1。欧美整体经济强韧，但新疫情可能又带来压力。

　　3、新病毒引发欧洲地区大范围的旅行限制，油价大跌。而美国表示必要时仍会释放更多石油储备。关注OPEC议产会议是否维持扩产速度，油价可能短线有所反弹，但整体波动区间下移

　　4、总结：金融市场自新变异病毒引发的恐慌避险中普遍反弹，在病毒实际危害未明之前市场略有反弹保持谨慎。国内关注即将公布的11月PMI数据，估计略有回升，市场之前过分悲观的情绪有所修复，但整体看地产恢复有限，疫情反弹、华北限产等仍抑制工业生产，偏空情绪仍然主导

　　现货

　　1、LME库存减少3700吨，总库存降至8万吨，注册仓单回升至6万吨以上，升水85美元，挤仓压力有所减轻。不过极端低库存下，挤仓压力始终存在，对铜价提供支撑

　　2、据数据，周一 国内主流消费地铜库存8.7万吨，较上周一增加0.5万吨，保税库存16.4万吨，较上周一减少0.5万吨。因海关开票紧张缓解，贸易商积极清关以获取高升水。

　　3、周一现货升水继续小跌到100远附近，月末长单执行已结束。但随着升水大降和绝对价格下跌，下游采购有明显回升，上周被抑制的需求有一波释放，低氧杆厂则因为价格下跌不愿低价出货，精废杆价差迅速收窄到800元。不过整体看12月以后进入淡季，除部分电网赶工期订单有一定增量外，下游普遍进入回款模式，降库为主，需求反弹无法持续。在71000上方可见供需明显脱节，终端消费极差，反弹压力又会体现

　　4、受内蒙疫情扩散影响，蒙古国入境口岸关闭，精矿输入暂停。上周起华北环京地区进入减排限产期，时间维持到明年3月。整体供需都有影响，但华北需求受损更大。

　　5、总结：变异病毒引发的恐慌性下跌暂缓，国内关注11月数据的预期差，整体过分悲观的情绪可能有所修复。铜供需两弱，低价需求有集中释放但马上进入淡季，需求无法持续，71000上方压力已体现，淡季震荡回落，重新考验年内震荡平台67000下方平台支撑情况。反弹短空，急跌换手，灵活操作。今日70600-69800。

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