库存：港口库存连续两个月增长，本期环比增100.49万吨至15106.19万吨。巴西矿环比增加124.42万吨至5312.42万吨，澳洲矿环比降38.99万吨至7079.56万吨。在港船舶数量降11艘至167艘。由于疏港量低位小幅增长(289.75万吨，环比增17.90万吨)，库销比环比降3.06至52.14，库存处于绝对高位。

　　供给：外矿发运又回到同比低位。澳洲和巴西总发货量环比下降196.10万吨至2026.60万吨。巴西发货量环比降43.20万吨至530.40万吨。澳洲发货量环比降152.90万吨至1496.20万吨，澳洲至中国发货比例环比降3.54%至83.17%。

　　需求：钢厂需求端下降趋势仍未减缓，电炉持稳，疏港量环比上升，但仍处于低位。具体数据方面，日均疏港量环比增17.90万吨至289.75万吨，高炉产能利用率环比降0.37%至75.35%，日均铁水产量环比降1.01万吨至201.98万吨，降幅环比收窄。钢厂盈利率持续下降，环比降6.92%至42.86%。

　　盘面：矿石延续弱势，破位下跌，部分矿品创下近年来新低。铁矿指数五日均值为535.26元/吨，环比下降4.20%。现货PB粉五日均值跌破600元/吨，报591.40元/吨，环比下降4.97%。

　　价差：基差本周震荡走弱，环比略有上升，但仍处于贴水状态，金布巴现货折盘面-01合约基差五日均值为-32.13，二十日均值3.31。1-5价差罕见地进入贴水状态，五日均值为-0.60，二十日均值7.85.由于矿石走弱明显，螺矿比、焦矿比均处于较高位置。其中焦矿比五日均值4.99，二十日均值5.04，螺矿比五日均值7.49，二十日均值7.27。

　　海运：海运价格转弱，但同比仍处于高位。其中巴西至青岛运价五日均值为25.59美元/吨，二十日均值为27.87美元/吨。西澳大利亚至青岛五日均值为12.13美元/吨，二十日均值为12.27美元/吨。

　　点评：矿石基本面延续上周趋势，维持利空状态。需求端铁水产量持续下滑但下滑幅度收窄，而钢厂盈利比例大幅减少，同时，港口矿石库存持续增长，库销比维持50以上高位，看不到改变的趋势。从基本面上看，矿石自身没有看到具体支撑，且自身的跨期结构很可能因为粗钢产量平控政策而发生颠覆性改变，从前的正套策略盈利逻辑受到质疑。从本期1-5价差来看，跨期价差未来难以走高，或将进入长期的期货升水状态。矿石未来将持续弱势。

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