供给：10月份中国电解铝产量为313万吨，同比减少1.8%，同比继续减少。1-10月，中国电解铝产量为3237万吨，同比增加6.5%。本周传言云南30万吨产能全部停产，据目前的增减产情况预估，2021年11月原铝产量约301.5万吨，日化产量约9.7万吨，月度平均日产量减少1-2万吨。

　　需求：本周铝龙头下游加工企业开工率总体持稳，原生系加工企业开工率小幅提高约0.7个百分点，再生铝行业开工降低约3.2个百分点。预计下周仍将以稳定为主。

　　库存：SMM统计国内电解铝社会库存103.8万吨，周度增加3.1万吨，无锡、巩义及上海地区持续累库，南海地区表现去库，需持续关注近期消费地到货情况。

　　利润：10月下旬成本变化不是很大，但利润大幅缩小，主要由于铝价大幅下跌。本周铝的利润大一度跌至成本以下，后随着价格回升至成本上1000元。

　　宏观：当前加息预期升温推升美元指数至96关口后难以持续，美元指数或回落，小幅利多金属。

　　策略：铝价仍存双向波动风险，基本面上库存拐点不明，加之氧化铝价格的降低导致成本端也有所下滑，另一方面供给仍紧张，需求边际变好，预计沪铝仍以震荡为主，维持外强内弱格局。操作上建议逢低按需备货，关注2万突破力度。

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