昨日，国内商品期货市场黑色系品种惨遭重创，盘中铁矿石、螺纹钢、热卷期货主力合约均一度跌停，后又打开。截至下午收盘，铁矿石主力2201合约跌停，跌幅9.95%，报收于565.5元/吨，跟7月16日1132元/吨的价格相比，铁矿石价格近乎“腰斩”;螺纹钢主力2201合约收盘跌停，跌幅8%，报收于4230元/吨，在不足半个月时间，螺纹钢期货已经两度跌停。

　　早盘现货市场价格也全面下跌，主要港口铁矿石现货价格下跌30—40元/吨，杭州市场螺纹钢、热卷现货价格跌幅超过100元/吨。

　　昨日铁矿石、钢材期现货价格下跌主要有几方面原因：

　　一是近期动力煤价格在供应增加及政策调控下出现断崖式下跌，对整体工业品走势均形成较大压制，本轮工业品指数大幅回调20%，市场情绪悲观。

　　二是铁矿石供应相对平稳，需求持续保持弱势，港口库存大幅累积。截至11月1日，中国45港铁矿石库存已累库至1.46亿吨，近一个月累库1300万吨，高于去年同期1800万吨，且目前压港情况仍较严重，在港船舶数190条，处于高位。显性库存和隐性库存均较充足，市场已预期年底港口库存或累积至1.7亿—1.8亿吨。

　　三是近期海运费大幅下跌，巴西至中国海运费从9月底的最高50美元/吨，一路跌至目前的28美元/吨，西澳至中国海运费从22.7美元/吨跌至12.4美元/吨，带来铁矿石成本支撑减弱。

　　四是成材供需走弱，需求表现持续不及预期，如最近三周螺纹钢表需同比分别大幅下降27%、30%、31%，同期产量同比降幅在20%左右，需求降幅大于供给降幅，带来库存降幅明显趋缓。

　　五是近期部分钢厂库存出现累积，钢厂压力加大，在产业链的定价地位有所减弱，如沙钢对11月上旬螺纹钢出厂价格下调600元/吨，并对上期补差800元/吨，使得市场预期更为悲观。

　　10月下旬以来，黑色系中铁矿石相对抗跌，但基本面没有发生实质性好转，随着港口继续累库，加上海运费价格回落，上周开始铁矿期现货价格开始明显走弱，昨日期货盘面跌停。

　　而对于螺纹钢和热卷来说，朱少楠认为，其价格下跌主要有两方面原因，一方面是需求严重不及预期，且即将进入需求淡季，需求改善的空间非常有限;另一方面是走成本崩塌的逻辑，铁矿石本身基本面就差，价格弱势难改，焦炭价格历史高位，一旦焦煤价格松动，焦炭现货有很大的下行空间。

　　展望后市，，在经济面临下行压力以及部分品种受到政策强力调控的情况下，近期整个工业品都在走弱，市场对于需求预期悲观，短期黑色商品或仍将承压运行。

　　从基本面数据来看，铁矿石基本面比2018年还差，对比2018年价格还有下行的空间。在成材端需求难以明显回升的背景下，价格依然会表现的比较弱，下方的空间需要关注焦炭价格何时能够企稳。

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