上周煤炭板块大幅回落，沪锌受到明显拖累、加之海外减产炒作情绪渐渐消退，沪锌周内下挫5.08%，最低触及23320元/吨，不过周五夜盘转阴为晴，沪锌上涨2.74%，最新报24330元/吨。伦锌周内下挫1.45%，最新报3397.5$/吨。总的来说，内外盘已连续两周作出回调动作。

　　宏观层面，因飙升的通胀，加拿大央行27日意外宣布结束量化宽松使其成为首个结束QE的G7央行，加息时间也将提前。当前，全球经济的通胀信号层出不穷，接下来，应密切关注“紧缩”风险。

　　供给层面，数周来锌精矿加工费未有向上改善的迹象，原料供应仍旧偏紧。9月国内精锌产量同比下降2.5%，不及预期。随着保供政策的层层推出，10月、11月，限电对冶炼的影响料将趋于缓和，但扰动仍存，产量难以全力释放。

　　需求层面，限电虽有放缓迹象，但是近期锌价大幅涨落，波动过大，下游开工仍旧不佳。终端表现也难言亮眼，房地产新开工持续下降，竣工放缓，9月房地产投资同比下降3.6%。整体需求偏弱。

　　库存，据统计，28日中国主要市场社库为13.40万吨，较上周一(25日)减少0.56万吨，较上上周四(21日)去库0.15万吨。29日LME锌库存为19.74万吨，周内去库0.09万吨。

　　升贴水，国内现货最新报价23590元/吨，对12合约升水120元/吨，LME现货(0-3)升水58$/吨。

　　后市，能源问题仍将是接下来一段时间的交易重点。国内限电虽然放缓，但枯水期叠加冬季供电压力，产量难以全力释放，供应压力犹存，而海外能源危机短期内难有改观。预计下周沪锌偏强震荡。密切关注海外冶炼厂的动向。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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