成材方面，上周五大钢材产量增速-17.9%，螺纹产量增速-23.99%，山西打响粗钢压减工作核定第一枪预计近期当地限产维持紧张状态，但区域表现不同前期限产较严格的江苏边际上有一定复产，后续关注11月底前完成粗钢压减任务的考核是否会有所扩大。需求端，量价连续下跌后昨日成交小幅回暖回升至20万吨以上，但要表需同比增速回升至供给水平之上仍需要消费的进一步提升，目前从成交水平看暂未出现这种迹象上升动力有限，底部成本提供支撑短期企稳但分布幅度较宽盘面波动较大建议观望为主，重新向上的动力需要看到消费增速回到供给之上。

　　策略建议：单边观望，螺纹底部成本支撑(4715-4990)短期企稳，后续关注消费情况。套利策略，短期维持沽空钢材盘面利润，前期有卷螺01-05正套头寸的暂持。

　　铁矿方面，上周澳巴发运量2021.1万吨(-130.1)，其中澳洲减130.01万吨回落至同期偏低水平，巴西增量40.5但绝对水平仍处于同期最低位，海外供应回落使得近两周到港压力减小，累库幅度预计收窄但长期累库趋势不改;乌克拉精粉运船碰撞事故影响量有限。需求端，钢厂铁水上周减量，限产压制持续预计疏港难有回升，目前的钢厂库存压制极低水平，往年钢厂冬储从最早10月底最晚11月末开始会给到铁矿石偏上的支撑，但今年粗钢任务仍重后续关注集中补库的时点，若供给压力仍维持目前状态而下游补库开始或给到盘面继续向上动力。短期盘面偏强沿着仓单价下方波动，可参考静态估值短线滚动操作。

　　策略建议：中期维持宽幅震荡短期偏强，参考现货仓单价及到岸成本滚动操作，静态参考570-724。

　　焦炭方面，贸易价4250元，折仓单价4450元，部分焦企利润过低尝试提涨200。山西汾阳310万吨4.3米开始淘汰，下月中前到位，产量暂持稳。下游钢厂能耗双控，压减平控。库存处于绝对低位，受原料成本增高影响，利润继续下降低位维持，成本支撑强。焦煤方面，山西停产煤矿均已恢复，产量恢复至5月水平。蒙煤通关恢复至300车以上。库存再次去库，冬储期下游有补库需求，另受配煤保发电问题，结构性短缺问题仍存，价格偏强。国务院印发2030年前碳

　　涉及用煤行业减煤限煤，继续压减钢铁产能等，受此影响今日盘面波动较大。 　　操作建议：焦炭01，高贴水及成本支撑，暂观望，参考区间3350-3800;焦煤01，需求结构尚好，暂观望，参考区间2626-3050。

　　动力煤方面，上周煤矿多增加长协保供，外售煤偏少加剧价格上涨，发改委及地方政府连续政策干预价格，坑口及港口价快速回落100-400。产地方面，保价稳供政策密集落地，各地紧急核增产能逐月释放，供应紧张情绪逐步缓解。港口调入量随着大秦线检修接近尾声转好，调出量持稳，环渤海三港库存稳步累库。能耗双控有序进行，限电部分地区收紧，整体电耗有所回落依旧较高。冬储期需求增加，电厂需要补足库存至12天以上，10月以来多数电厂库存稳步增加，库存压力已有缓解。

　　操作建议：动力煤01，限仓50、保证金增加及现货控价等带动盘面弱势，合约量继续减少，流动性较弱，建议观望。参考区间1100-1400。

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任!

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