宏观 　　1、市场关注本周到期的债务上限和政府停摆问题，两党仍僵持，临时支出法案和暂停债务上限方案很可能被拒，短线冲击仍存。利空

　　2、美联储鹰派信号以及债务上限等风险因素导致美元持续上涨，昨天大涨至94.3，十年期国债短线急升至1.5%上方，风险资产承压。利空

　　3、国家电网召开紧急会议，布置保民生，保大网安全，或暗示电力紧张情况将持续甚至恶化。提出电力价格合理反映供需，或暗示工业电价上涨政策可能落地，在煤炭供应不足，入冬火电需求增加情况下，能否通过涨价提高火电供应仍不确定。利空

　　5、总结：美欧缩表加息带动美元大涨和债券下跌，对股市和风险资产带来压力，国内主要关注日益严重的限电对工业生产的拖累以及房企资金收紧和原料价格高涨对房地产投资的抑制，利空持续增强。短线关注美债务上限和中国9月PMI数据公布的短线冲击。利空

　　现货 　　1、国内库存维持减少，昨天LME库存减少5千吨，总量降至22万吨，注销仓单达10万吨，暗示后期出库为主，整体看极低库存对价格的支撑作用强

　　2、国内铜原料采购小组敲定四季度精矿采购指导加工费为70美元，比目前现货加工费高7美元。由于上半年新项目逐步投产，而三季度以来国内大厂减少了精矿采购转而增加粗铜等冷料使用，精矿加工费持续上行，加上硫酸价格高，炼厂实际加工利润较好。进入9月份以来，粗铜加工费降至炼厂成本，加上废铜供应持续紧张，部分炼厂亏损，精矿加工费大幅提高，有助于炼厂继续恢复产能。不过据调研，9月精炼厂产量受限电，冷料紧张影响可能降至79万吨，四季度限电政策料将持续，产能释放仍存疑。

　　3、SMM发布9月铜行业PMI，较上月微降，并预期10月进一步下降。本周各省仍在公布限电、限产措施。多数限产都持续到本月末，下游企业有些在国庆期间仍抢生产补订单，不过整体来说生产受限，下游备货需求不强。备货已经结束，现货突转冷清，昨天升水大跌，价格回落，又刺激了一些捡漏的买盘，另外10-11月升水大幅扩大到300元，极低库存的支撑作用体现。而废铜商保持低价捂货，昨天精废杆价差显著收窄到300元，精铜杆对废铜杆价格优势明显。整体看供需两淡，节后价格仍难摆脱当前的窄幅震荡格局。

　　4、总结：海外美元反弹，缩表压力增加，国内限电持续扩大，对宏观经济和需求放缓的担忧持续增强，对工业品的偏空情绪增加。现货供需两弱，极低库存对价格支撑强，低价精铜对废铜价格优势明显，形成强支撑信号。但限电造成后期需求预期悲观，下游保持逢低补货不追高的节奏。节后仍维持窄幅震荡格局，68500下方支撑强，保持逢低短买，冲高减仓策略。今日68800-68000。

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