库存：节前港口库存总量环比降59.46万吨至12975.74万吨。在港船舶数量环比降8艘至177艘。巴西矿环比增加166.67万吨至4020.83万吨，澳洲矿环比降66.69万吨至6414.89万吨。

　　供给：节前外矿供应走弱，巴西淡水河谷下调生产和发运计划，未来外矿供应难见显著提升。分量方面，澳洲和巴西总发货量环比降77.30万吨至2283.80万吨。巴西发货量环比降40.10万吨至667.80万吨。澳洲发货量环比降37.20万吨至1616.00万吨，澳洲至中国发货比例环比降4.10%至79.88%。

　　需求：受能耗双控政策影响和中秋、国庆临近，钢厂减产、停产扩大，需求数据持续走弱，铁水产量下降。日均疏港量环比降9.03万吨至274.23万吨，高炉产能利用率环比降1.03%至83.74%，日均铁水产量环比降2.73万吨至222.9万吨，钢厂盈利率环比降0.43%至88.31%。

　　盘面：各地推出的能耗双控政策对长流程钢厂影响深远，矿石需求端受挫明显。其中01主力合约大跌至629元/吨，5日均值702.5元/吨。PB现货跌至795元/吨，5日均值为886.60元/吨。 　　价差：节前跨期价差走弱明显，17日跨期价差收报28.0元，二十日均值为50.80元。矿石显著走弱，成材暂稳，螺矿比持续走强，17日螺矿比收报8.33，二十日均值7.16.节前煤焦结束前期单边上涨行情开始回调，但绝对涨幅仍较大，焦矿比报5.11。

　　海运：节前海运价格处于强势震荡状态，同比往年处于高水平。巴西至青岛海运运价34.61美元/吨，二十日均值为34.08美元/吨。西澳大利亚至青岛海运运价为15.76美元/吨，二十日均值为14.69美元/吨。

　　点评：中秋节前，受能耗双控影响，钢厂停产、减产范围扩大，未来需求端仍是矿石盘面主导因素，节后矿石有望继续下跌。基本面方面，港口库存小幅降库，近期基本维持在1.3亿吨左右波动。外矿发运下滑，巴西淡水河谷下调生产和发运目标，铁矿供给疲软。钢厂高炉开工、铁水产量持续下滑。由于矿石在过去一年中涨幅较大，而铁水产量已回落至2018年同期水平，虽然目前整体供需呈现双弱趋势，但需求端走弱逻辑主导盘面，节后矿石有望持续性下滑。

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