成材方面，供应维持限产的状态，上周五大钢材产量降1.68万吨，其中热卷减产6.56万吨，电炉部分复产螺纹增产3.6万吨，日均铁水产量维持在227-330区间环比小幅回落，整体看目前限产严格，处于全年粗钢同比不增下的均值水平，后续有加压空间关注时点。需求端，五大材表需回落，仅螺纹表需回升10.55万吨，同比表现仍然不佳，从新开工水平推算我们认为螺纹潜在需求水平应持平于19年同期，目前消费状态仍然偏低后续关注疫情控制后是否出现需求回补。五大品种库存有所去化，主要贡献也是来自于消费回升的螺纹降库12.72万吨。近期经济数据偏弱以及联储Taper预期带动商品回落，但钢材供应受抑制明确，目前给到的盘面估值偏低，后续若旺季消费良好则可能存在预期差的修复。

　　策略建议：风险集中释放短期大幅下行，长期维持多配，螺纹01合约4750-4950区间尝试买入(也可同步参考买入热卷，左侧交易带止损)。长期维持多螺空矿策略，01卷螺差400以上做空(多螺空卷)。

　　焦炭方面，焦炭方面，五轮提涨开始，贸易准一3150元，折仓单价3300元。价格高位暂稳，贸易商畏高情绪强。成本继续升高，利润压缩至182元，库存低位且继续去库。部分地区限产有松动迹象。下游钢厂限产持续检修增多，日产量降至227.52。产量反推平衡表测算，供需双弱相对平衡;焦煤方面，煤矿产量有所恢复但仍不及预期，蒙煤口岸疫情反复。库存继续去库，反应资源紧张问题依旧，部分焦企采购原料难度大。综合看短期供给偏紧依旧。

　　操作建议：注意高位风险，01焦炭参考区间2800-2990;焦煤可继续顺趋势做多，关注煤矿产量变化，01参考区间2150-2320。

铁矿方面，供给整体中性，压港资源本周有所释放，额外的供给下港口回到累库状态，本周港口库存12795.78万吨(+167.48)，整体过剩下后续累库为主。需求端，日均铁水产量227.52万吨(-1.12)，限产维持且天气好转后疏港和恢复正常，本周日均疏港295.11万吨，后续国庆节前下游或有一定补库备货带动价格企稳，但压粗钢背景下长期过剩不变。

　策略建议： 短期继续下跌空间或有限，长期维持对冲空配。铁矿石01运行区间参考750-840。套利策略尝试月间正套(多01空05)。

　　动力煤方面，产地方面，煤价继续回落，煤炭产量明显增加，复产露天煤矿逐步形成影响力，8月下旬三伏用煤高峰期进入尾声，港口库存连续小幅上扬，需求预计将回落，随着保价稳供的政策执行，供应紧张逐步好转。港口调入量回到季节性中性水平，港口库存整体持稳状态，下游消费仍有一定支撑。水泥等高耗能行业开展错峰生产，下游电厂日耗继续下降，库存低位运行成为常态，对于高价煤继续进行刚性采购，同时加大进口煤采购。整体看，供需偏紧预期缓和，市场情绪一般，盘面大贴水下预计震荡偏弱为主。

　　策略建议：动力煤盘面震荡下行为主，可区间操作，01参考区间750-790。

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